Pe măsură ce timpul rămas până la alegerile prezidențiale din SUA se scurtează, datele macroeconomice se estompează pe fundal. Un exemplu tipic a fost raportul PIB pentru țările din zona Euro. Deși creșterea în Irlanda și Belgia în cel de-al treilea trimestru nu i-a impresionat prea mult pe investitori, recesiunea din Letonia le-a atras atenția. Acest fapt a catalizat revenirea EUR/USD la o tendință descendentă. Vânzătorii aveau nevoie doar de o scuză!
Tendințele PIB-ului țărilor din Zona Euro
În 2016, șansele lui Donald Trump de a câștiga președinția erau de unu din trei; acum sunt de două din trei. Politicile sale nu s-au schimbat prea mult: republicanul încă se concentrează pe reduceri de taxe, dereglamentare, tarife și restricții privind imigrația. Însă, în 2024, este mai hotărât, iar planurile sale sunt mai ambițioase, cauzând îngrijorări considerabile.
Conform BlackRock, economiile globale experimentează cel mai înalt nivel de inflație încorporată din ultimele decenii. În aceste condiții, reducerile agresive ale ratelor de către băncile centrale sunt puțin probabile. O diferență cheie între Trump 2.0 și Trump 1.0 este creșterea prețurilor, evidențiată de randamentele obligațiunilor Trezoreriei SUA.
Tendințe ale Randamentului pentru Obligațiunile SUA pe 10 Ani
Dacă ideile lui Trump nu erau atât de dăunătoare economiei globale după 2016, ele ar putea fi acum. Stimulentele fiscale la scară largă și războaiele comerciale ar crește datoria națională și ar perturba lanțurile de aprovizionare – o configurație perfectă pentru accelerarea inflației. Teoretic, Rezerva Federală trebuie să mențină rata dobânzii de politică monetară constantă sau să reia înăsprirea monetară.
Cum intenționează Trump să abordeze acest lucru? Îl va cataloga din nou pe Jerome Powell drept "inamicul numărul unu al Americii"? Va lua în considerare intervenții valutare precum Acordul Plaza din 1985? Sau va încerca să preia controlul asupra Rezervei Federale? Această abordare ar oglindi periculos scenariul de anul trecut din Turcia, unde președintele și banca centrală pe care o controla au luptat cu inflația ridicată prin scăderea ratelor — probleme pe care Turcia încă nu le-a rezolvat.
Turcia nu este SUA și scările sunt foarte diferite. Economia globală ar putea întâmpina probleme serioase dacă Washingtonul urmează calea Ankarei. Astfel, cine ocupă Casa Albă contează, dar și ce partid controlează Congresul. Un "val roșu" i-ar permite lui Trump să remodeleze comerțul internațional, dar dacă democrații dețin puterea legislativă, susținătorii politicilor comerciale ale lui Trump ar putea începe să-și valorifice câștigurile.
HSBC notează că mișcările de pe piață înainte și după alegeri ar putea diferi drastic, investitorii urmăresc cu atenție politica fiscală și tarifele de import.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic EUR/USD, incapacitatea taurilor de a realiza modelul de reversare 1-2-3 arată slăbiciunea acestora. Urșii au recâștigat inițiativa, iar obiectivele pentru pozițiile scurte formate anterior la 1.071 și 1.060 devin tot mai apropiate.
