Săptămâna viitoare se preconizează a fi cea mai semnificativă pentru perechea EUR/USD și alte perechi de dolari. Rezultatele reuniunii FOMC din noiembrie și rezultatele alegerilor prezidențiale din SUA vor avea un impact substanțial asupra dolarului american. Toți ceilalți factori fundamentali vor juca un rol secundar, de sprijin. Prin urmare, ne vom concentra asupra evenimentelor cheie ale săptămânii următoare.
Alegerile Prezidențiale din SUA
Președintele Statelor Unite conduce politica externă a țării și stabilește cursul principal al politicii externe, motiv pentru care întreaga lume, inclusiv piețele financiare, urmărește cu atenție alegerile prezidențiale.
Toată lumea își amintește cum politica externă a lui Trump în timpul președinției sale a afectat întreaga lume. De exemplu, în timpul războiului comercial cu China, republicanii au exercitat presiuni asupra altor țări (notabil pentru a împiedica Huawei să creeze rețele mobile 5G). Un alt exemplu este când Trump a amenințat că va impune tarife la toate importurile de mașini europene, dacă UE nu ridica barierele comerciale și tarifele la bunurile americane (o mișcare care ar fi putut afecta aproape fiecare stat membru al UE). Canada și industria sa de aluminiu au fost, de asemenea, sub observația sa, printre alte cazuri.
Aceste evenimente sunt încă proaspete în mintea participanților la piață, motiv pentru care o „a doua venire a lui Trump” ar fi percepută de comercianți corepunzător. Deși Trump promovează devalorizarea monedei americane, dolarul, ca activ de refugiu, ar experimenta o cerere puternică „în acel moment” dacă republicanul ar câștiga. Cursa rămâne strânsă: cu doar două zile înainte de ziua principală a votării, candidații sunt umăr la umăr, cu decalajul dintre Donald Trump și Kamala Harris în marja de eroare statistică.
Candidații au nevoie de 270 din cele 538 de voturi electorale pentru a câștiga. Republicanii și Democrații se așteaptă să obțină aproximativ 219 și 226 de voturi în statele unde alegătorii lor domină tradițional. Astfel, bătălia principală se va desfășura în șapte state „swing”, unde preferințele alegătorilor se schimbă în funcție de ciclul electoral.
Rezultatele sondajelor în aceste state sunt extrem de variate. De exemplu, conform unui sondaj realizat de Times/YouGov între 25-31 octombrie, Harris este în fața lui Trump în Wisconsin, Pennsylvania, Michigan, și Nevada—patru din cele șapte state swing. Între timp, Trump menține un avantaj în Carolina de Nord și Georgia, în timp ce ambii candidați sunt la egalitate în Arizona. Cu toate acestea, este esențial de notat că avantajul lui Harris și al lui Trump în aceste state swing se încadrează în marja de eroare.
Un alt sondaj realizat de AtlasIntel prevede o victorie republicană în toate regiunile swing, cu Trump având 49% în fața lui Harris, care are 47,2%. AtlasIntel susține că sondajele sale au fost cele mai precise în urmă cu patru ani, previzionând corect rezultatele în fiecare stat swing.
Un sondaj FiveThirtyEight prevede de asemenea o victorie a lui Trump, anticipând că republicanul va câștiga 62 de voturi electorale din statele swing și va reveni triumfător la Biroul Oval.
Rezultatele contradictorii ale sondajelor mențin suspansul și reflectă competiția politică intensă. Dacă rezultatul alegerilor va dezvălui un câștigător clar, tensiunea se va elibera rapid—favorizând dolarul (dacă Trump câștigă) sau slăbindu-l (dacă Harris prevalează).
Întâlnirea FOMC din noiembrie
Conform instrumentului FedWatch al CME, probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază după întâlnirea FOMC din noiembrie este de 99%. Există, de asemenea, o probabilitate de 1% ca Fed să lase toți parametrii de politică monetară neschimbați.
Dacă scenariul de bază, care este așteptat pe scară largă, se va desfășura, nu va avea un impact semnificativ asupra dolarului american. Comercianții sunt mai interesați de perspective, mai ales având în vedere raportul anormal al angajărilor NonFarm din octombrie, care a arătat o creștere de 12.000 de locuri de muncă (comparativ cu o prognoză de 110.000).
În opinia mea, rezultatul întâlnirii din noiembrie poate susține dolarul. În primul rând, creșterea slabă a locurilor de muncă este atribuită unor circumstanțe extraordinare (uragane și o grevă masivă a lucrătorilor Boeing). Prin urmare, Rezerva Federală ar putea trece cu vederea cifrele din octombrie. În mod notabil, raportul ADP a indicat o creștere de 230.000 de locuri de muncă, care este probabil mai precisă datorită metodologiei sale diferite de calcul.
Un alt argument pentru ca Fed să mențină o poziție „moderat de hawkish” este inflația. În ciuda componentei slabe a ocupării forței de muncă, indicatorii inflaționari din raportul NonFarm au arătat tendințe pozitive. Câștigurile medii orare au crescut cu 4,0% anual în octombrie (în creștere de la 3,9% în septembrie). Creșterea salariilor lunare a atins 0,4%, depășind prognoza de 0,3%.
De asemenea, inflația de bază este în creștere. Indicele Prețurilor de Consum de bază (CPI), care exclude prețurile la alimente și energie, a fost de 0,3% de la lună la lună (estimat la 0,2%) pentru a doua lună consecutivă. Pe termen anual, indicele CPI de bază a accelerat neașteptat la 3,3%. Indicele Prețurilor de Producție de bază (PPI) a fost de 0,2% de la lună la lună (în linie cu așteptările), dar a crescut la 2,8% de la an la an, depășind estimarea de 2,7% și marcând cel mai rapid ritm din ianuarie. De asemenea, indicele PCE de bază s-a menținut puternic la 2,7%, contrar prognozei consensuale de 2,6%.
Acești factori sugerează că Fed va menține probabil o abordare prudentă privind ritmul relaxării politicii monetare. Se așteaptă ca banca centrală să semnaleze reduceri continue ale ratei cu 25 de puncte de bază, în timp ce monitorizează îndeaproape indicatorii macroeconomici cheie. Fed ar putea, de asemenea, să își exprime îngrijorarea față de accelerarea inflației de bază, oferind suport suplimentar pentru dolar și minimizând raportul NonFarm slab.
Concluzii
Rezultatele întâlnirii FOMC vor fi anunțate pe 7 noiembrie după alegerile prezidențiale din Statele Unite, făcând imposibilă prezicerea comportamentului dolarului în fața acestor evenimente semnificative. S-ar putea anticipa reacția dolarului la o victorie a lui Trump (indicele dolarului american ar putea crește) sau la o victorie a lui Harris (o reacție mai moderată, care ar putea exercita presiune asupra dolarului). Reacția pieței la rezultatele întâlnirii FOMC din noiembrie poate fi de asemenea prevăzută. Totuși, combinația acestor factori fundamentali introduce incertitudine.
Discutarea nivelurilor tehnice pentru EUR/USD este, de asemenea, inutilă, deoarece chiar și cele mai de încredere niveluri de suport/rezistență ar putea fi rapid anulate de un val de volatilitate. Până pe 5 noiembrie, sau mai precis, până în noaptea în care se numără voturile în SUA, este posibil ca dolarul să fie solicitat datorită tensiunii generale de pe piață. Direcția ulterioară a dolarului și, prin urmare, a EUR/USD, va depinde de noul ocupant al Casei Albe și de rezultatul întâlnirii FOMC din noiembrie.
