În ciuda accelerării inflației anuale în zona euro, de la 2,0% la 2,3%, euro nu a reușit să se aprecieze și, de fapt, s-a slăbit. Deși amploarea scăderii a fost limitată, aceasta pare totuși ilogică. Problema este că majoritatea participanților la piață se concentrează pe datele evidențiate de mass-media, care tind să sublinieze cifrele lunare mai degrabă decât cele anuale. După cum se dovedește, în timp ce inflația anuală a crescut, prețurile de consum în termeni lunari au scăzut cu 0,3%.
Din perspectiva analizei macroeconomice, datele anuale au o importanță mai mare, deoarece sunt mai puțin predispuse la distorsiuni cauzate de fluctuațiile sezoniere. Pe de altă parte, datorită acestor factori sezonieri, datele lunare pot părea destul de neobișnuite, făcând ca concluziile bazate pe acestea să fie fundamental greșite. Este demn de remarcat că toate rapoartele și minutele ședințelor principalelor bănci centrale se referă în mod specific la inflația anuală, nu la schimbările lunare. Astfel, deciziile Băncii Centrale Europene se vor baza pe accelerarea inflației anuale până la 2.3%, nu pe scăderea lunară a prețurilor cu 0.3%. Cu toate acestea, mass-media oferă în prezent impresia că BCE ar putea continua să reducă ratele dobânzilor.
Această percepție este probabil să se întărească și mai mult, fiind susținută de datele de pe piața muncii. Conform prognozelor, rata șomajului în zona euro este așteptată să crească de la 6.3% la 6.4%. Prin urmare, este posibil ca euro să înregistreze o ușoară scădere suplimentară.
