Peste două săptămâni, piața valutară va intra de facto într-o vacanță de Crăciun/Anul Nou, care nu se va încheia până la începutul lunii ianuarie. Însă, înainte de a pleca, traderii vor "trânti ușa cu zgomot" reacționând la evenimentele cheie ale lunii decembrie.
Săptămâna viitoare este plină de evenimente semnificative pentru perechea EUR/USD. Datele cheie privind inflația din noiembrie vor fi publicate în SUA, iar Banca Centrală Europeană va ține ultima sa ședință a anului la Frankfurt.
Luni-Marți
Luni, traderii se vor concentra pe raportul de inflație al Chinei pentru noiembrie. Cu un calendar economic gol în rest, această publicare ar putea influența semnificativ perechile USD, dar numai dacă rezultatele deviază de la prognoze.
În octombrie, Indicele Prețurilor de Consum (IPC) al Chinei a scăzut la 0,3% (prognoză: 0,4%). Indicatorul arată o tendință descendentă pentru a doua lună, reflectând slăbirea cererii consumatorilor. Se așteaptă ca IPC-ul din noiembrie să revină la 0,4%. Dacă inflația încetinește în mod neașteptat mai mult, USD ar putea câștiga suport indirect datorită intensificării sentimentului de aversiune la risc.
Datele despre inventarele angro vor fi publicate mai târziu în sesiunea SUA, deși este un indicator macroeconomic secundar, puțin probabil să aibă un impact semnificativ asupra perechii EUR/USD.
Marți, SUA va publica indicele costului forței de muncă, măsurând schimbarea anuală a cheltuielilor angajatorului per angajat (acesta ia în considerare nu doar deducerile salariilor, ci și taxe și plăți către alte fonduri). Acest indicator întârziat ar putea influența USD doar dacă se abate semnificativ de la așteptări. Prognoza indicelui este să scadă la 1,3% în T3, după scăderi la 1,9% în T2 și 2,4% în T1.
Miercuri
Miercuri aduce cel mai important raport macroeconomic al săptămânii: Indicele Prețurilor la Consum (IPC) din SUA pentru noiembrie. Având în vedere declarațiile recente ale Rezervei Federale, acest raport ar putea determina rezultatul întâlnirii Fed din ianuarie și posibil pe cel din decembrie.
De exemplu, guvernatorul Fed Christopher Waller a indicat sprijin pentru oprirea ciclului de relaxare dacă datele contrazic prognozele de încetinire a inflației — adică, dacă IPC-ul și PPI-ul accelerează din nou. În același timp, Waller a vorbit despre pauză nu ipotetic, ci în contextul întâlnirii din decembrie.
În mod similar, președintele Fed din San Francisco, Mary Daly, a sugerat că majorările de dobânzi ar putea fi reluate dacă inflația accelerează. În cea mai mare parte, restul membrilor băncii centrale a SUA au cerut o încetinire a ritmului de relaxare a politicii, dar nu au exclus "alte scenarii." Printre ei se numără Jerome Powell, care și-a înăsprit recent și el retorica.
Cu alte cuvinte, IPC-ul este semnificativ în circumstanțele actuale.
Conform prognozelor, IPC-ul General este așteptat să crească la 2,7% YoY (în sus de la 2,6% în octombrie). Dacă se confirmă, ar putea semnala o inversare a tendinței descendente de șase luni observată până în septembrie. În octombrie, IPC-ul General a crescut neașteptat, iar dacă va fi cel puțin la nivelul prognozat (ca să nu mai vorbim de "zona verde") în noiembrie, atunci putem deja vorbi despre o anumită tendință, care nu va fi pe placul reprezentanților Fed.
IPC-ul Core este așteptat să rămână la 3,3% YoY. Indicatorul a fost la același nivel în octombrie și septembrie. Stagnarea IPC-ului de bază adaugă la îngrijorările Fed, pe fondul creșterii inflației generale.
Joi
Joi este o altă zi critică pentru EUR/USD, cu ultima ședință a anului a BCE ca punct central în timpul sesiunii europene. Scenariul de bază sugerează o reducere a ratei dobânzii de 25 de puncte de bază. În plus, BCE va publica prognozele sale trimestriale privind ratele și indicatorii macroeconomici. După cele mai recente date privind creșterea economiei europene și inflația din zona euro, scenariul de 50 de puncte nu este nici măcar ipotetic considerat. Prin urmare, reducerea ratei cu 25 de puncte nu va avea un impact substanțial asupra euro și, prin urmare, asupra EUR/USD. Traderii sunt interesați de perspectivele viitoare ale relaxării politicii monetare. Prin urmare, atenția principală a pieței va fi concentrată pe punctele principale ale declarației însoțitoare și retorica lui Christine Lagarde.
Datele recente din zona euro arată că creșterea PIB-ului în T3 a ajuns la 0,4% QoQ (previziune: 0,2%), rata de creștere cea mai puternică de la începutul anului trecut. La nivel anual, PIB-ul a crescut cu 0,9% (previziune: 0,8%), cea mai puternică rată de creștere de la primul trimestru din 2023.
În ceea ce privește inflația, CPI-ul principal a crescut la 2,0% (previziune: 1,9%), iar core-ul a rămas la nivelul lunii anterioare, 2,7%, cu o estimare de scădere la 2,6%. Inflația prețurilor serviciilor (una dintre componentele cele mai importante ale raportului, urmărită atent de BCE) a rămas la un nivel ridicat—3,9%.
Aceste cifre sugerează că BCE va continua să relaxeze politica monetară moderat. În declarația de după întâlnire, se așteaptă ca Lagarde să sublinieze o abordare bazată pe date.
Indicele Prețurilor Producătorului (PPI) va fi publicat în sesiunea din SUA, un alt indicator vital de inflație alături de CPI. Prognozele sugerează că PPI-ul principal este de așteptat să accelereze la 2,5% YoY, în timp ce PPI-ul core este de așteptat să crească la 3,2% YoY. Un rezultat PPI mai puternic ar putea sprijini USD, mai ales dacă CPI-ul se conformează sau depășește prognozele (fără a menționa "zona verde").
Vineri
Datele privind producția industrială în zona euro vor fi publicate vineri. În termeni lunari, indicatorul ar trebui să prezinte o dinamică pozitivă, dar va rămâne în zona negativă (-0,1% în octombrie, comparativ cu -2,0% în septembrie). În termeni anuali, indicatorul ar trebui să scadă la -3,0% după o scădere la -2,8%.
Indicele Prețurilor la Import va fi publicat în sesiunea din SUA. Deși secundar, oferă un context suplimentar pentru tendințele inflaționiste. Prognozele indică o creștere la 1,0% YoY în noiembrie (în creștere de la 0,8% în octombrie și -0,1% în septembrie).
Concluzii
Atenția va fi concentrată pe rapoartele de inflație din SUA (CPI și PPI) și întâlnirea BCE. Accelerarea inflației în SUA ar stimula cererea de USD, deoarece, în acest caz, traderii "își vor aminti totul": declarațiile hawkish ale lui Mary Daly, rapoartele puternice de ocupare a forței de muncă și politicile pro-inflaționiste sub administrația Trump care va veni.
Între timp, tonul dovish al BCE în contextul unei inflații în creștere în zona euro ar putea afecta euro.
Pozițiile short pe EUR/USD devin relevante dacă perechea scade sub nivelul de suport 1,0530 (media benzilor Bollinger și linia Tenkan-sen pe D1). Prima țintă este 1,0470 (linia inferioară a benzilor Bollinger, care coincide cu marginea inferioară a norului Kumo pe H4), iar a doua țintă este 1,0420 (linia inferioară a benzilor Bollinger pe D1).
