Când toți factorii negativi sunt deja încorporați într-o pereche valutară, chiar și veștile proaste nu reușesc să reaprindă o tendință descendentă. De ce nu s-a prăbușit perechea EUR/USD ca răspuns la creșterea de 227.000 în ocuparea forței de muncă din SUA în noiembrie? Această cifră nu a modificat așteptările investitorilor că Federal Reserve va reduce rata fondurilor federale cu 25 de puncte de bază în decembrie. Euro nu a fost intimidat de piața puternică a forței de muncă din SUA. Există ceva care ar putea împinge perechea valutară majoră și mai mult în jos?
MUFG identifică trei factori de urs care ar putea, în cele din urmă, să împingă EUR/USD către paritate. Banca Centrală Europeană scade rata depozitului cu 50 de puncte de bază în decembrie sau sugerează o reducere mai semnificativă în viitor. Fed oprește reducerile de rate, menținând costurile împrumuturilor neschimbate la următoarea reuniune FOMC. În final, Donald Trump intensifică retorica asupra tarifelor comerciale împotriva UE.
Dinamicile Proiectate ale Expansiunii Monetare a BCE
Chiar dacă investitorii sunt aproape siguri că rata dobânzii de depozit va scădea de la 3,25% la 3% la întâlnirea pe 12 decembrie a Christinei Lagarde și a colegilor săi, piața futures sugerează posibilitatea unei mișcări mai ample în cadrul uneia dintre următoarele patru întâlniri ale Consiliului Guvernator. Derivatele au prețuit deja slăbiciunea economică a zonei euro, evidențiată de datele foarte dezamăgitoare privind activitatea de afaceri și scăderea așteptărilor de inflație.
Unii oficiali ai BCE sunt serios îngrijorați de posibilitatea ca zona euro să revină la deflație—o problemă cu care banca centrală s-a luptat ani de zile folosind măsuri neconvenționale, inclusiv QE. Pentru a preveni scenariile extreme, este mai bine să se accelereze acum ciclul de relaxare monetară. În cazul în care acest lucru se întâmplă, este probabil ca EUR/USD să-și continue declinul, mai ales că experții Bloomberg prevăd că Frankfurt va reduce rapid costurile de împrumut la 2%. Între timp, Washingtonul este de așteptat să acționeze cu mai multă precauție.
Dinamica și Prognoza Ratei BCE
O pauză din partea Fed în decembrie este posibilă dar puțin probabilă. Datele despre inflația din noiembrie reprezintă singurul raport semnificativ rămas înainte de întâlnirea FOMC. Oficialii FOMC au subliniat în repetate rânduri că nu vor trage concluzii pe termen lung pe baza unui singur punct de date. Prin urmare, rata fondurilor federale va fi cel mai probabil redusă de la 4.75% la 4.5% până la sfârșitul anului 2024. Totuși, Jerome Powell a remarcat recent că reducerea de 50 de puncte de bază din septembrie a fost o gură de aer pentru piața muncii. Având în vedere că piața muncii merge bine acum, de ce să reducă și mai mult ratele?
În cele din urmă, Uniunea Europeană intenționează să impună amenzi companiilor tehnologice americane în baza Actului Piețelor Digitale și al Actului Serviciilor Digitale. Acest lucru ar putea să-l irite pe Donald Trump și să-l determine să escaladeze un război comercial.
Pe graficul zilnic EUR/USD, taurii au încercat să activeze modelul de inversare 1-2-3, dar efortul a eșuat. O scădere a cursului perechii sub valoarea justă de 1.055 ar reprezenta un semnal de vânzare, în timp ce o altă încercare de a depăși rezistența la 1.061 ar justifica cumpărarea.
