Perechea EUR/USD a închis tranzacționarea de vineri la 1.0427, marcând sfârșitul ultimei săptămâni de tranzacționare din 2024. Pe măsură ce anul se apropie de sfârșit, este momentul să reflectăm asupra unor rezultate cheie.
Profitul net pentru vânzătorii de EUR/USD din acest an este de 600 de pips. La 1 ianuarie, perechea a deschis tranzacționarea la 1.1037. Timp de aproape șapte luni—din ianuarie până în august—perechea a fluctuat într-un interval de 400 de pips, între 1.0650 și 1.1050. Această perioadă a fost marcată de mișcări alternante ascendente și descendente, creând un ciclu constant de volatilitate—o adevărată experiență de montagne russe.
Pe parcursul anului, susținătorii dolarului au rămas relativ încrezători în condițiile în care Rezerva Federală a adoptat o strategie de așteptare. Așteptările pieței față de o politică monetară relaxată au fluctuat de mai multe ori. În decembrie 2023 și ianuarie 2024, majoritatea participanților de pe piață anticipau o reducere a ratei la întâlnirea Fed din martie. Totuși, până în februarie a devenit evident că inflația va împiedica banca centrală să acționeze atât de rapid. Dolarul a câștigat pentru scurt timp favoarea pieței până când așteptările s-au orientat către o posibilă reducere în iunie. Cu toate acestea, rapoartele de inflație din primăvară au împins acest orizont mai departe, unii analiști prognozând că reducerile de dobândă nu vor începe până în 2025.
Narațiunea s-a schimbat dramatic în august odată cu "Lunea Neagră", un crah pe piața bursieră globală care a pornit de pe Bursa din Tokyo, unde indicele Nikkei a atins un minim record neatins de la crahul din 1987. Acest lucru a declanșat un efect de domino, ducând la scăderi abrupte ale indicilor din Asia, Europa și Statele Unite.
Crahul a fost anticipat din cauza mai multor factori, inclusiv așteptările excesiv de optimiste pentru inteligența artificială (AI), care atrăsese investiții semnificative. Rapoarte dezamăgitoare pe semestru din partea companiilor de tehnologie de vârf precum Apple, Intel și Amazon au contribuit la sentimentul negativ.
În plus, raportul Nonfarm Payrolls (NFP) slab din iulie, care a arătat un ritm de creștere a locurilor de muncă mai lent decât se aștepta și o creștere a șomajului, a sporit îngrijorările. Indicele ISM Manufacturing, publicat cu o zi mai devreme, a scăzut la 46,8, cel mai scăzut nivel de la noiembrie 2023. Aceste evoluții au intensificat temerile privind o recesiune în SUA, criticii acuzând Fed că nu a profitat de oportunitatea optimă de a relaxa politica monetară. Așteptările pentru o politică monetară mai relaxată au crescut semnificativ, iar dolarul a fost supus unui presiuni importante.
Îngreunând provocările dolarului, datele privind inflația au reflectat un declin constant. Până în august, Indicele Prețurilor de Consum (CPI) a scăzut de la 3,4% în martie la 2,5% în august și ulterior la 2,4% în septembrie, stabilind o tendință clară de scădere.
Evenimentele politice din Statele Unite au pus, de asemenea, o presiune suplimentară asupra dolarului. În august, Kamala Harris și-a anunțat candidatura la președinția Statelor Unite, ridicând întrebări despre poziția dominantă anterioară a lui Donald Trump. Cu o lună mai devreme, cotațiile de aprobare ale lui Trump crescuseră în urma unei tentative eșuate de asasinat și a unei performanțe slabe a președintelui Biden în dezbateri. Cu toate acestea, intrarea lui Harris în cursa electorală a diminuat încrederea pieței într-o victorie a lui Trump, contribuind la creșterea incertitudinii pieței.
Cu alte cuvinte, august a marcat un punct de cotitură "pe toate fronturile": indicatori slabi pentru Nonfarm, "Lunea Neagră", Kamala Harris, inflație încetinită. Piața a început să vorbească despre faptul că la început de toamnă Fed va recurge la o reducere de 50 de puncte a ratei dobânzii. În urma acestor evoluții, cursul de schimb EUR/USD a crescut în intervalul de 1,12, atingând un vârf de 1,1214 pentru anul.
Cu toate acestea, acest avânt a fost de scurtă durată. Deja în octombrie, balanța a început să încline în favoarea monedei americane. În primul rând, campania lui Harris a stagnat. Campania lui Harris a început să piardă elan în statele indecise, în timp ce Trump și-a recâștigat sprijinul, recuperând timpul pierdut. În al doilea rând, inflația a început să accelereze în SUA. În septembrie, CPI-ul general a marcat minimul anual (2,4% a/a), după care indicele a început să crească constant. La fel a făcut și indicele prețurilor de producător. Un alt indicator al inflației, cel mai important pentru Fed, indicele cheltuielilor de consum personal de bază (PCE), de asemenea a început să crească. Lent, dar sigur, a început să urce. În plus, în octombrie, aproape toate componentele Nonfarm Payrolls au ieșit în zona verde, reflectând creșterea pieței muncii din SUA. Lansarea a depășit chiar și cele mai mari așteptări, oferind dolarului cel mai puternic sprijin.
Cu alte cuvinte, aproape toți factorii fundamentali care au sprijinit cumpărătorii de EUR/USD s-au întors împotriva lor. Inflația a început să accelereze, piața muncii s-a încălzit, iar retorica Fed a devenit tot mai agresivă. Perechea valutară și-a inversat cursul, a coborât sub nivelul de 1.1000 și nu a mai revenit în intervalul de 1.10 de atunci. Începând cu octombrie, perechea a scăzut constant, prezentând o tendință clar descendentă.
"Culminarea evenimentelor" a avut loc odată cu victoria lui Trump în alegerile prezidențiale din SUA. Rezultatul era incert, deoarece candidații erau foarte apropiați, menținând suspansul până la final. Ca răspuns la rezultatele alegerilor, perechea valutară EUR/USD a căzut la un nou minim anual de 1.0334. Pentru a complica și mai mult situația, președintele Fed, Jerome Powell, a indicat o încetinire a ritmului de reducere a ratelor dobânzilor. În cadrul întâlnirii din decembrie, Fed a confirmat această perspectivă, adoptând o abordare mai precaută față de relaxarea politicii monetare din cauza rezultatelor alegerilor și a incertitudinilor economice continue.
Victoria lui Trump nu este doar o poveste despre 2024, ci și despre anul care urmează—2025. Deși piața a reacționat la alegerea sa, de atunci s-a liniștit în așteptarea a ceea ce urmează. Inaugurarea celui de-al 47-lea Președinte al Statelor Unite este programată pentru 20 ianuarie, indicând că "acțiunea reală" va începe la începutul lui 2025. Pe baza declarațiilor recente ale lui Trump—incluzând mențiuni despre "anexarea" Canadei, revendicări teritoriale în Danemarca, "revenirea" Canalului Panama și planuri pentru războaie comerciale cu China, UE și Mexic—pare că ne îndreptăm cu adevărat spre vremuri interesante. Cu toate acestea, aceasta este o poveste pentru o altă ocazie.
