Un drum lung înainte! După performanța impresionantă a aurului din 2024, băncile și firmele de investiții prezic creșteri suplimentare în 2025. Citi remarcă faptul că în cinci din ultimii șase ani, când metalul prețios a crescut cu peste 20% în anul precedent, performanța sa medie în anul următor a fost de 15%. Experții de la Financial Times oferă o prognoză de consens de +7%. Dar cum se va desfășura de fapt situația?
Anul 2024 a fost remarcabil pentru aur—nu doar pentru că a atins cea mai bună performanță a sa de la 2010 sau pentru unul dintre cele mai mari câștiguri anuale din istorie. Nu a fost vorba doar despre atingerea a 40 de maxime record și o creștere de vârf de +30%, marcând cel mai bun parcurs din 1978. Nu a fost numai datorită câștigului final al aurului de +27%, care a depășit S&P 500 și majoritatea celorlalte active de pe piața de mărfuri. Ceea ce iese cu adevărat în evidență este faptul că aceste succese au fost obținute în condiții nefavorabile: dolarul american s-a întărit, iar randamentele Trezoreriei au crescut spectaculos.
Performanța aurului și a altor piețe de mărfuri
În 2023, a avut loc o situație similară când Federal Reserve a crescut ratele dobânzilor în cel mai agresiv ritm din ultimii 40 de ani. Cu toate acestea, indicele USD a crescut constant, la fel ca și randamentele datoriei americane, totuși prețurile aurului au reușit să crească. Istoric vorbind, un dolar american mai puternic și randamente mai mari ale obligațiunilor au reprezentat provocări semnificative pentru taurii XAU/USD. Ar putea acest lucru să indice o schimbare de paradigmă în piețele financiare?
Nu este o surpriză că băncile și firmele de investiții oferă prognoze moderat optimiste pentru prețurile aurului în 2025. Consensul Financial Times prevede o creștere de 7%. Goldman Sachs este cea mai optimistă printre analiști, prognozând că prețurile ar putea ajunge la $3,000 pe uncie. În schimb, Barclays și Macquarie anticipează scăderi până la $2,500. Macquarie sugerează că, deși metalul prețios se confruntă cu provocări din partea unui dolar mai puternic, cererea din partea consumatorilor și băncilor centrale va ajuta la prevenirea unei scăderi mai semnificative.
Taurii XAU/USD sunt optimiști privind ratele dobânzilor mai mici, factorii geopolitici și achizițiile băncilor centrale. Chiar și pe măsură ce ritmul relaxării politicii monetare încetinește, se așteaptă ca Fed să reducă și mai mult costurile de împrumut. Această schimbare ar putea redirecționa o parte din capitalul de $6.7 trilioane din fondurile de piață monetară către ETF-uri orientate către aur.
Aurul a atins un maxim istoric înainte să înregistreze o scădere bruscă în noiembrie, determinată de principiul "cumpără pe zvon, vinde pe fapt". Taurii XAU/USD au rămas precauți cu privire la potențiala revenire la putere a lui Donald Trump în SUA. Odată ce revenirea sa a devenit realitate, mulți au început să își asigure profiturile. Cu toate acestea, incertitudinea persistă, iar se așteaptă ca politicile lui Trump să intensifice volatilitatea pe piețele financiare, ceea ce ar putea continua să susțină prețurile aurului.
Dintr-o perspectivă tehnică, graficul zilnic pentru aur ilustrează formarea continuă a unui model "Spike and Ledge". O revenire de la valoarea justă de 2.645 de dolari pe uncie ar putea oferi o bază pentru a stabili sau a adăuga poziții scurte. Pe de altă parte, o străpungere deasupra acestui nivel ar indica potențiale oportunități pentru achiziții suplimentare.
