Recentele date macroeconomice din Japonia prezintă o imagine mixtă, lăsând incertitudini cu privire la perspectiva yenului.
Sentimentul consumatorilor s-a deteriorat în decembrie, datele de la Cabinet Office arătând o scădere a indicelui de la 36,4 la 36,2. În plus, decalajul producției în Japonia, care măsoară diferența dintre producția actuală și cea potențială, a rămas negativ pentru al 18-lea trimestru consecutiv. Acest lucru indică faptul că producția actuală este sub capacitatea maximă, sugerând o cerere insuficientă. Aceste cifre dezamăgitoare sugerează că Banca Japoniei ar putea adopta o abordare de așteptare la următoarea sa întâlnire din 24 ianuarie, întârziind potențial o creștere a ratei dobânzii. O astfel de decizie ar fi, probabil, negativă pentru yen, ducând la o slăbire suplimentară a monedei.
În același timp, salariile de bază au crescut cu 2,7% în noiembrie, salariile nominale crescând cu 3% de la an la an, marcând cea mai mare creștere anuală din ultimii 32 de ani. Cu toate acestea, din cauza inflației ridicate, veniturile reale au scăzut cu 0,3%, inflația depășind creșterea salarială pentru a patra lună consecutiv. Aceste cifre impun necesitatea unei creșteri a ratei dobânzii. Este de remarcat faptul că creșterea anterioară a ratei a avut loc după ce membrii celei mai mari federații sindicale din Japonia, Rengo, au obținut cea mai mare creștere salarială din ultimele trei decenii. Acest factor este considerat poate cel mai critic, după inflație, în dezbaterea asupra creșterilor ratelor dobânzii. Rengo va publica următorul său raport pe 14 martie, vizând o creștere salarială de cel puțin 5%, un obiectiv pe care guvernul îl rezistă activ. Pozițiile sindicatelor sunt puternice — ponderea salariilor în venituri, exprimată ca raport dintre salariile totale și PIB, a fost în scădere constantă din 2021.
Va aștepta BOJ raportul Rengo sau va acționa mai devreme? Dacă banca alege să aștepte, este probabil ca întâlnirea de pe 24 ianuarie să se încheie fără decizii semnificative, ceea ce ar putea duce la o continuare a slăbirii yenului. În schimb, dacă BOJ decide să majoreze ratele înainte de raport, yenul ar putea să se întărească considerabil.
Părerile pe această temă sunt împărțite, iar rezultatul rămâne nesigur. În decembrie, guvernatorul BOJ, Ueda, a indicat că tendințele în negocierile salariale ar putea deveni clare chiar înainte de statistica oficială a Rengo din martie, sugerând că banca ar putea acționa mai devreme. Dar cât de devreme ar putea fi asta – în ianuarie sau la începutul lui martie? Având în vedere că yenul nu a arătat încă semne de a rupe trendul său negativ, investitorii rămân sceptici că balanța opiniei se îndreaptă către o decizie în ianuarie. Publicarea Indicelui Prețurilor de Consum (CPI) din decembrie, programată cu doar câteva ore înainte de întâlnirea din 24 ianuarie, ar putea juca un rol decisiv în acest scenariu. Cu toate acestea, cu două săptămâni rămase până la această publicare și fără așteptări de știri majore în acest interval, incertitudinea persistă.
Pentru traderii care se concentrează pe yen, cea mai simplă strategie este să practice răbdarea și să tranzacționeze într-un interval lateral. Orice indiciu sau declarație din partea guvernului, a BOJ sau a sindicatelor va fi studiat cu atenție. De asemenea, un eveniment semnificativ în ianuarie este inaugurarea lui Donald Trump, care ar putea oferi perspective asupra noilor sale politici economice și comerciale și dacă acestea vor fi la fel de inflaționiste pe cât anticipează piețele în prezent.
Poziționarea pe yen rămâne neutră; investitorii sunt nesiguri în privința direcției și și-au redus activitatea în așteptarea unor noi date. Prețul calculat a crescut peste media pe termen lung, indicând un potențial pentru o mișcare ascendentă.
Dolarul manifestă un sentiment clar de creștere, permițând perechii USD/JPY să atingă un maxim de șase luni. Totuși, creșterea rămâne prudentă din cauza datelor macroeconomice contradictorii care nu oferă o imagine clară. Preconizăm că tranzacționarea va continua într-un interval lateral, cu posibile mișcări minore către nivelul maxim de 161.96.
