La sfârșitul anului 2024, mulți analiști discutau despre posibilitatea ca EUR/USD să ajungă la paritate. Economia SUA era vizibil mai puternică decât contrapartida sa europeană, cu proiecțiile din decembrie ale Rezervei Federale sugerând două reduceri ale ratelor în loc de patru. În plus, piața derivatelor anticipa că Banca Centrală Europeană va reduce rata dobânzii la depozite cu 100 de puncte de bază în 2025. Creșterea impulsionată de inteligența artificială propulsase indicii bursieri din SUA cu mult înaintea acțiunilor europene. Așadar, ce altceva ar putea face dolarul pentru a slăbi și mai mult euro? Se pare că situația nu este atât de simplă.
Piețele se bazează pe așteptări, reacționând la condiții dinamice și nu statice. Părea că aproape toți factorii negativi pentru EUR/USD fuseseră deja evaluați în prețuri, ceea ce a dus la o retragere și consolidare. Totuși, această interpretare are nuanțe. Piața derivatelor evaluează în prezent mai puține reduceri ale ratelor Fed decât cele indicate în proiecțiile FOMC din decembrie. Între timp, derivatele BCE încă anticipează o reducere totală de 100 de puncte de bază până la sfârșitul anului, fără a lua în calcul reducerea așteptată de 25 de puncte de bază a ratei dobânzii la depozite din ianuarie.
Așteptările pieței și proiecțiile FOMC
La prima vedere, divergența în politica monetară între Fed și BCE a crescut. Așadar, de ce EUR/USD nu și-a continuat tendința de scădere? Mai mulți factori sunt în joc. Activitatea economică europeană dă semne de îmbunătățire, așa cum reiese din datele recente privind sentimentul afacerilor. Indicii bursieri europeni au performat mai bine, susținuți de scăderea randamentelor obligațiunilor și de așteptările pentru continuarea relaxării politicii monetare. În plus, Donald Trump nu a fost atât de agresiv pe cât mulți se temeau.
Există cu adevărat o diferență semnificativă între tarife de 60% și 10% pentru China? Ce părere ai despre impactul tarifelor de 25% asupra importurilor din Mexic și Canada în comparație cu amânarea lor? Sau ia în considerare diferența între tarifele universale pe oțel și aluminiu versus scutirile pentru Australia. Președintele SUA pare să manifeste mai multă prudență decât se anticipa. Dacă intenția este de a exercita presiune asupra altor economii pentru a le aduce la supunere, pare să fie executată cu mare reținere.
Dinamica scalei așteptate a expansiunii monetare a Rezervelor Federale
Declinul politicilor comerciale din era Trump, scăderea dominanței pieței bursiere din SUA—parțial din cauza controverselor legate de DeepSeek—și semnele de redresare economică în zona euro au întărit poziția optimistă a investitorilor pe EUR/USD, permițându-le o revenire. Piața este din ce în ce mai convinsă că tarifele de mari dimensiuni, de 10-20% pe toate bunurile impuse de la Casa Albă, sunt puțin probabile, conducând la o reevaluare a așteptărilor privind o paritate iminentă în acest cuplu valutar.
Dintr-un punct de vedere tehnic, graficul zilnic pentru EUR/USD dezvăluie un model în interiorul altui model, subliniind o combinație între o formațiune 1-2-3 majoră și una minoră. Dacă susținătorii tendinței ascendente reușesc să treacă de rezistența dinamică a mediilor mobile în jurul valorilor 1.040 și valoarea corectă la 1.042, șansele unei noi urcușuri spre 1.054 și mai mult vor crește. Are sens să luăm în considerare cumpărarea euro-ului la o eventuală spargere?
