Spiritul de animal care a propulsat S&P 500 cu 50% în sus în ultimii doi ani pare să capete acum un caracter global. Schimbarea de capital de la America de Nord către Europa și Asia pare să fie abia la început. Pierderea exclusivității pieței de acțiuni din SUA și semnele unei cereri scăzute din partea consumatorilor au declanșat cel mai mare declin de o zi al acțiunilor americane de la mijlocul lunii decembrie.
Tendințele piețelor bursiere globale
Pentru o perioadă îndelungată, S&P 500 a servit drept refugiu sigur pentru capital. Economia SUA a demonstrat o reziliență remarcabilă în fața înăspririi agresive a politicii monetare de către Rezerva Federală, în timp ce avântul determinat de inteligența artificială a făcut ca investițiile în Magnificent Seven să fie o alegere clară. Temerile legate de amenințările cu tarife ale lui Donald Trump au stimulat și mai mult cererea pentru titlurile de valoare emise în SUA.
Cu toate acestea, pe măsură ce a devenit tot mai evident că amenințările tarifare ale Casei Albe făceau parte doar din tactici de negociere, giganții high-tech din SUA au început să se confrunte cu o concurență crescândă din străinătate, iar piața s-a inversat. Capitalul a început să iasă din America de Nord cam în același ritm în care a intrat în perioada 2023–2024.
În același timp, scăderea dolarului american a făcut ca activele străine să devină mai atractive. Acțiunile chinezești, de exemplu, cu un raport preț/profit de 15, par semnificativ mai ieftine decât cele din SUA, care se tranzacționează la un P/E de 22.
Acțiuni asiatice și dolarul american
Graba de a ieși de pe piețele americane este, de asemenea, alimentată de semne ale unei potențiale stagflații. Încrederea consumatorilor (Universitatea din Michigan) s-a prăbușit. Activitatea de afaceri în sectorul serviciilor s-a contractat pentru prima dată în doi ani. Așteptările privind inflația au crescut la cel mai ridicat nivel din 1995. Aceste semnale indică o economie care își pierde avântul, în timp ce riscurile de inflație se accelerează. Președintele Fed din Chicago, Austan Goolsbee, a încercat să calmeze piețele, declarând că un singur raport nu va dicta deciziile de politică. Cu toate acestea, investitorii au ales să apese butonul de vânzare.
Sentimentul de pe piață s-a schimbat
Anterior, veștile proaste pentru economia SUA erau vești bune pentru S&P 500, deoarece alimentau așteptările unei politici mai indulgente din partea Federal Reserve. Acum, veștile proaste doar alimentează corecțiile.
De asemenea, speculațiile anterioare privind tarifele mai mici ale lui Trump sprijineau indicele general al acțiunilor, în timp ce acum, astfel de rapoarte sprijină concurenții săi străini. Magnificent Seven nu mai sunt lideri de piață—investitorii caută activ alternative.
Perspectivă strategică
Aceste schimbări creează o oportunitate de a implementa strategii de tranzacționare pereche, prin vânzarea în lipsă simultan a S&P 500 și cumpărarea unor contrapărți ale acestuia din Germania, Europa sau China—cel puțin până la mijlocul lunii martie, când piața începe să evalueze măsurile tarifare reciproce de pe 2 aprilie.
Dintr-un punct de vedere tehnic, graficul zilnic al S&P 500 formează un model de revenire de tip pană în extindere. Pozițiile scurte de la 6.083 ar trebui menținute și crescute periodic.
