Ce este mai benefic pentru euro: declinul supremației economice și a dolarului American sau un "moment Sputnik" în Germania? Refuzul Berlinului de a utiliza frâna fiscală este asemănător cu lansarea unei rachete în spațiu. Combinate cu temerile privind o recesiune în Statele Unite, acestea au dus rata de schimb EUR/USD peste 1.090. Ultima dată când acest cuplu valutar major a atins aceste niveluri a fost în timpul alegerilor prezidențiale din Statele Unite, la începutul lunii noiembrie. Comportamentul imprevizibil al lui Donald Trump i-a determinat pe investitori să se retragă de la președintele american.
În martie, indicele USD a scăzut cu mai mult de 2,5%, înregistrând cea mai slabă performanță de la sfârșitul lui 2023. La acel moment, Rezerva Federală a anunțat un pivot dovish, determinând piețele financiare să înceapă pregătirile pentru o reducere a ratei dobânzii. Totuși, accelerarea inflației din SUA în primul trimestru al anului 2024 a amânat începutul relaxării monetare până în septembrie, permițând dolarului american să se consolideze și să stabilească un avantaj competitiv în cursa valutelor G10.
Dinamica lunară a indexului dolarului american
Trump a făcut ca această victorie să fie posibilă pentru dolar. El a făcut promisiuni mari de a reveni la Casa Albă, iar investitorii l-au crezut. Stimulentul său fiscal trebuia să impulsioneze o economie americană deja puternică, în timp ce tarifele ar fi încetinit și mai mult restul lumii. Se aștepta ca această divergență în creșterea economică să împingă dolarul în sus. Dar visele adesea diferă de realitate.
Tarifele și concedierile masive din sectorul public riscă să încetinească PIB-ul mai degrabă decât să-l accelereze, așa cum indică indicatorul principal al Rezervei Federale din Atlanta. Indiferent cât de mult vorbește Trump despre o eră de aur pentru SUA, investitorii își pierd încrederea în activele americane. Ieșirea de capital din acțiunile americane semnalează pierderea excepționalismului american. Banii se îndreaptă în altă parte—către Europa, Asia, sau chiar în obligațiunile de trezorerie ale SUA, ceea ce scade randamentele și slăbește și mai mult dolarul.
Performanța acțiunilor și a randamentelor obligațiunilor americane
Euforia continuă să domine în Germania; totuși, dificultățile lui Friedrich Merz ridică o întrebare importantă: unde vă grăbiți, entuziaștii EUR/USD? Partidul Verde, esențial pentru orice amendament la Constituție, a respins ferm inițiativa propusă de aproape cancelarul Germaniei. În plus, reprezentanți atât din partea stângii, cât și din partea partidului Alternativa pentru Germania au intentat procese împotriva planului CDU de a crește cheltuielile pentru apărare.
Cu toate acestea, judecând după mișcarea principalei perechi valutare, investitorii sunt convinși ferm că Merz va reuși. Prudența va lăsa locul generozității fiscale, iar euro va crește la 1.200 dolari.
Tehnic, pe graficul zilnic al EUR/USD, un model de tip inside bar s-a desfășurat, permițând formarea de poziții long chiar sub nivelul de 1,087. Dacă taurii străpung zona de rezistență la 1,091-1,093, riscul ca raliul să continue către 1,102 și 1,115 va crește. În astfel de condiții, menținerea pozițiilor long pe euro împotriva dolarului american are sens.
