Vânzarea dolarului continuă fără semne de încetinire. Conform raportului CFTC, poziția netă lungă pe USD a scăzut cu încă 4,6 miliarde de dolari pe parcursul săptămânii, ajungând la 4,9 miliarde de dolari—cel mai mic nivel din ultimele 21 de săptămâni. Euro contribuie cel mai mult la această scădere, urmat de liră sterlină, în timp ce modificările în alte valute rămân minime.
Vineri, Indicele Michigan al Încrederii Consumatorilor a arătat o scădere accentuată a încrederii consumatorilor, coborând cu 6,8 puncte până la 57,9—cel mai scăzut nivel de la criza din 2022. Având în vedere că indicele a scăzut și în februarie și ianuarie, scăderea de trei luni totalizează 16,1 puncte, marcând cel mai accentuat declin din mai 2020.
Amenințarea unei recesiuni a devenit brusc foarte relevantă. Economia SUA a crescut constant recent, cu PIB-ul extinzându-se cu 2,5% de la an la an în T4 al anului trecut. Totuși, modelul GDPNow al Atlanta Fed proiectează acum o contracție de 2,4% pentru trimestrul curent. Acest declin vine în ciuda declarațiilor președintelui Federal Reserve, Powell, de săptămâna trecută, care a susținut că economia SUA continuă să crească constant. Piețele au reacționat extrem de negativ la mișcările abrupte ale politicii tarifare ale lui Trump.
Fed urmează să țină o altă întâlnire săptămâna aceasta, iar piața așteaptă ca ratele dobânzilor să rămână neschimbate. În general, sunt anticipate trei reduceri de rate în acest an. În același timp, piețele sunt precaute față de riscurile de recesiune și creșterea inflației. Așteptările pentru inflația pe un an au crescut la 4,9% în martie—cel mai înalt nivel din noiembrie 2022—în timp ce așteptările pe termen lung au crescut de la 3,5% la 3,9%.
Dolarul rămâne sub presiune, în special față de yen și monedele europene.
Vânzarea de acțiuni pe piața de capital din SUA continuă. Cu doar câteva săptămâni în urmă, exista potențialul ca S&P 500 să crească până la 6.220. Cu toate acestea, dezamăgirea față de politicile tarifare agresive ale administrației Trump, temerile de recesiune și riscurile de inflație—practic, amenințarea stagflației—a deteriorat drastic perspectiva.
Săptămâna trecută, am considerat declinul S&P 500 o corecție, așteptându-ne la un suport în jurul valorii de 5.660, dar avertizând și asupra unui declin mult mai profund până la 5.270. În decursul săptămânii trecute, condițiile s-au deteriorat, cu S&P 500 scăzând la 5.503—cel mai scăzut nivel din septembrie—și probabilitatea unei prăbușiri suplimentare a crescut. Scenariul devine din ce în ce mai pesimist, cu un posibil rebound întâlnind rezistență la 5.770, unde s-ar putea forma un alt impuls de scădere. Scenariul principal acum favorizează scăderi suplimentare până la 5.090.
