Haosul din politica economică a Casei Albe a împins S&P 500 la limită. Indicele larg de acțiuni a intrat pentru scurt timp în teritoriu de corecție înainte de a reveni cu două zile consecutive de creșteri.
Potrivit UBS, reculurile în acțiuni creează în mod tradițional oportunități de cumpărare. Valul de incertitudine politică a lovit piața într-un moment de optimism extrem, când pozițiile erau excesiv de optimiste. Până la sfârșitul lunii martie, acești factori au fost, în mare parte, luați în calcul.
Deși ponderea investitorilor de retail pesimiști a depășit pentru prima dată după luni sentimentele optimiste, jucătorii instituționali pariază pe o creștere a S&P 500. Dovada acestei tendințe se poate observa în scăderea costurilor de hedging împotriva unei scăderi de 10% a indicelui, comparativ cu costul de hedging pentru o creștere de 10%, care a ajuns la cele mai scăzute niveluri din martie 2023.
Costurile de hedging pentru fluctuațiile S&P 500
Pe lângă fundamentele macroeconomice și evaluările corporative, investitorii instituționali urmăresc cu atenție sentimentul pieței. Când sentimentul se înrăutățește, adesea se creează condiții optime pentru achiziționare.
Istoric vorbind, după cei mai prost 10 ani pentru sentimentul investitorilor, S&P 500 și-a revenit cu un randament anual mediu de 18.7%. În schimb, randamentul mediu a fost de doar 0.4% în cei mai optimiști 10 ani.
Având în vedere această tendință, 2025 nu ar putea aduce câștiguri spectaculoase pentru acțiunile americane, dar volatilitatea va fi semnificativă.
Ce alimentează redresarea actuală în S&P 500?
Redresarea actuală este alimentată de doi factori cheie:
* Temerile legate de războiul comercial s-au atenuat temporar. Investitorii așteaptă acum începutul lunii aprilie, când Casa Albă este așteptată să implementeze tarife reciproce.
* Datele macroeconomice din SUA indică o răcire a economiei, dar nu un colaps: un scenariu pe care investitorii par să îl salute.
În luna februarie, vânzările cu amănuntul au crescut cu doar 0.2% de la o lună la alta, sub prognoza consensului Bloomberg de 0.6%. Cifrele din ianuarie au fost revizuite în jos, arătând un declin de 1.2%, deși vremea nefavorabilă a fost în mare parte de vină.
Tendințele vânzărilor cu amănuntul în SUA
Pietele au reacționat pozitiv la faptul că vânzările cu amănuntul nu au scăzut pentru a doua lună consecutivă, evitând astfel un semnal de contracție a PIB-ului în primul trimestru. Cu temerile de recesiune care persistă, chiar și o creștere modestă a cheltuielilor de consum a ajutat la atenuarea anxietății pieței, oferind suport pentru S&P 500.
Între timp, în timp ce Donald Trump se concentrează pe încheierea conflictului armat din Europa de Est, temerile legate de războiul comercial au trecut pe plan secund—o evoluție pozitivă pentru indicele bursier general.
Perspectivă tehnică: S&P 500 își revine de la minimele ultimelor șase luni
Pe graficul zilnic, S&P 500 a revenit de la un minim al ultimelor șase luni, făcând din poziția long de la 5,645 o mișcare reușită. Strategia rămâne de a menține pozițiile long, țintind niveluri de rezistență la 5,750 și 5,815, cu o posibilă configurare de inversiune în caz de respingere.
