Cu cât urci mai sus, cu atât căderea e mai grea. Indicele S&P 500 s-a prăbușit ca răspuns la anunțul lui Donald Trump privind tarifele de 25% la autovehicule. Nu vor exista excepții, deși țările incluse în Acordul Nord-American de Comerț Liber vor beneficia de tratament preferențial pentru exporturile de piese auto către SUA. Europa și Japonia amenință cu represalii, iar teama a revenit pe piețele de acțiuni.
Unele dintre cele mai vândute acțiuni au fost nume din Magnificent Seven, care acum se pregătesc să înfrunte cel mai prost trimestru din ultimii doi ani. Concurența din partea Chinei în vehicule electrice și inteligență artificială a pus capăt excepționalismului american — și acesta este doar începutul.
Dinamica Trimestrială a Magnificent Seven
Deși Donald Trump a catalogat foștii aliați drept profitori — care consumă locuri de muncă și bogății din SUA — creșterea PIB-ului țării a fost alimentată de mult timp de globalizare. Subminând-o cu politici protecționiste, Casa Albă riscă o încetinire a creșterii PIB-ului chiar din primul trimestru, indicatorul principal al Fed-ului din Atlanta indicând o creștere de doar 0,2%. Acestea sunt vești proaste pentru S&P 500.
Statele Unite pot părea că dețin avantajul în războiul comercial, oferindu-i astfel lui Trump ocazia să arunce în joc amenințări tarifare. Cu toate acestea, țara are un deficit mare de cont curent, care necesită intrări continue de capital străin pe piețele de obligațiuni de trezorerie. Vor continua China, Japonia și Europa, acum țintite de aceste tarife de import, să le finanțeze? Planul de retorsiune al UE include reducerea deținerilor sale de datorii americane — o răzbunare dureroasă pentru conflictul comercial. Ce se întâmplă dacă Beijingul și Tokyo urmează exemplul?
Ponderea considerabilă a acțiunilor americane în portofoliile globale este, de asemenea, un produs al cooperării internaționale. Capitalul deja se scurge din piețele americane, dar ieșirea de capital este departe de a se fi încheiat. Rămâne de văzut cât de mult va costa Statele Unite un răspuns coordonat din partea economiilor globale în cele din urmă.
Un deficit bugetar în scădere al Statelor Unite ar putea reprezenta, de asemenea, o problemă pentru S&P 500. Până la jumătatea anului, plafonul datoriilor va reveni în atenție, iar planurile lui Trump de a reduce taxele cu 4,5 trilioane de dolari, cheltuielile cu 2 trilioane de dolari și tarifele cu 2,5 trilioane de dolari s-ar putea dovedi dificil de implementat. În orice caz, Washingtonul se îndreaptă spre consolidare fiscală, ceea ce va încetini și mai mult creșterea PIB-ului SUA. Într-un mediu cu inflație ridicată, este puțin probabil ca Fed să intervină pentru a ajuta.
Din punct de vedere tehnic, S&P 500 a scăzut mai devreme decât se aștepta pe graficul zilnic. Nivelul de 5.815 nu a fost atins, dar cheia acum este identificarea limitelor unei zone de consolidare pe termen mediu - cel mai probabil între 5.500 și 5.790. Ar putea avea sens să se vândă indicele în timpul creșterilor și să se caute cumpărarea acestuia în apropierea limitei inferioare a intervalului de tranzacționare.
