Aurul nu a fost favoritul pieței după victoria lui Donald Trump în alegerile din noiembrie. De fapt, s-a retras imediat ce valul roșu a devenit clar, iar revenirea republicanului la Casa Albă părea iminentă. Mulți investitori au crezut că dereglementarea și reducerile de taxe erau un drum direct către un dolar american mai puternic și o creștere a randamentelor Trezoreriei. Totuși, până la primăvară a devenit clar că al 47-lea președinte al Statelor Unite este un om periculos care face lucruri periculoase. Cu atât mai bine pentru metalul prețios, care de obicei crește în anticiparea evenimentelor disruptive pe piețele financiare.
Iar perturbările nu au întârziat să apară. Anunțul lui Trump despre o taxă de 25% pe automobilele străine a dat o altă lovitură S&P 500 și a reaprins cererea pentru XAU/USD. Goldman Sachs și-a ridicat imediat prognoza pentru aur, de la 3.100 dolari la 3.300 dolari până la sfârșitul anului 2025, invocând intrările puternice de capital în ETF-uri și cererea insațiabilă din partea băncilor centrale. Ca răspuns la înghețarea de către Vest a rezervelor de aur și valute străine ale Rusiei, băncile centrale și-au mărit achizițiile de aur de cinci ori din 2022. Deținerile în fondurile tranzacționate la bursă specializate (ETF-uri) au crescut cu 154 de tone de la începutul anului.
Dinamica aurului și a deținerilor ETF
În realitate, aurul cunoaște foarte bine sistemul. Fluxul său din Europa către SUA, pe fondul așteptărilor tarifare de la Casa Albă, a declanșat un deficit comercial record al SUA în ianuarie, de 155,6 miliarde de dolari. Și situația nu s-a îmbunătățit în februarie. Conform Santander US Capital Markets, se estimează că balanța comercială negativă va atinge 162 de miliarde de dolari. Exporturile de aur din Elveția—un punct de tranzit cheie între Lumea Veche și Lumea Nouă—au ajuns la 147,4 tone în februarie, al doilea volum lunar ca mărime înregistrat după vârful de 193 de tone din ianuarie.
Drept urmare, exporturile nete ale SUA se scufundă adânc în teritoriu negativ, ceea ce contribuie la o încetinire economică bruscă. Estimările timpurii ale indicatorului GDPNow al Fed-ului din Atlanta sugerau o contracție de 2,8% a PIB-ului pentru T1. Acestea au fost revizuite ulterior la doar +0,2%, un contrast izbitor față de expansiunea economică de 3% observată în majoritatea anului 2024. Aceasta este o veste proastă pentru piețe—dar o veste bună pentru aur.
Exporturile de Aur ale Elveției către SUA
Cu cât SUA se apropie mai mult de recesiune, cu atât există mai multe motive pentru a cumpăra XAU/USD. Cu cât economia globală performează mai slab din cauza politicilor protecționiste ale Casei Albe, cu atât aurul are tendința de a performa mai bine. În acest sens, revenirea lui Donald Trump—un om periculos făcând lucruri periculoase—la putere creează un puternic vânt din spate pentru metalul prețios. Cine știe, poate aurul va tinde spre 4.000 de dolari per uncie, așa cum a fost prognozat de Societe Generale.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, aurul arată o recuperare a tendinței sale ascendente după o corecție minoră. O străpungere deasupra rezistenței la nivelul pivot de 3.045 de dolari pe uncie ar justifica deschiderea de poziții long. Țintele pentru aceste poziții se află la 3.105 și 3.135 de dolari.
