Dolarul american a reușit recent să rămână peste pragul critic de 104.00 pe indicele ICE, oferind speranțe că o scădere suplimentară ar putea fi evitată. Dar de ce a scăzut în comparație cu alte valute majore, mai ales având în vedere că tarifele comerciale ar trebui să aibă, de asemenea, un impact negativ asupra țărilor vizate?
Da, acest lucru poate părea ciudat la prima vedere, dar există motive clare în spatele acestui fapt și este probabil că vor continua să apese asupra dolarului până când situația se stabilizează.
Așa cum s-a afirmat într-un articol anterior, dacă Trump nu ar fi introdus nimic în afara tarifelor anunțate inițial, dolarul ar fi putut primi un sprijin vizibil ieri. Dar acest lucru nu s-a întâmplat. În schimb, președintele SUA a depășit măsurile deja anticipate pe piața Forex, indicii de acțiuni și randamentele Trezoreriei. Pe lângă un tarif de bază de 10%—o cifră mai moderată decât cea vehiculată anterior de 20%, care ar fi fost considerată pozitivă—el a anunțat tarife suplimentare pentru anumite țări. Conform Evercore ISI, noua rată medie ponderată a tarifelor ar putea crește la 29% după implementarea tuturor noilor tarife, cel mai ridicat nivel din peste un secol. Aceasta înseamnă că, colectiv, SUA impun bariere comerciale semnificativ mai ridicate decât se aștepta inițial.
Temerile unui colaps economic complet și ale unei recesiuni în SUA i-au determinat pe investitori să se îndrepte către titluri de Trezorerie, cauzând o scădere a randamentelor și adăugând presiuni de scădere asupra dolarului. Această scădere pe piața Forex nu se datorează forței altor valute, ci mai degrabă slăbiciunii dolarului. De exemplu, creșterea euro-ului contrazice problemele economice ale zonei euro. Conform datelor recente, scăderea inflației crește probabilitatea unor reduceri suplimentare ale ratei dobânzii—un factor evident negativ pentru euro în raport cu dolarul, care ar putea în cele din urmă să găsească sprijin pe așteptările unor creșteri ale ratelor dobânzilor dacă inflația crește mai târziu în acest an.
Pe scurt, scăderea dolarului este mai mult o reacție emoțională. Această scădere ar putea să fie de scurtă durată, încheindu-se odată ce există o claritate mai mare privind ratele efective ale tarifelor din SUA și măsurile de retorsiune ale partenerilor comerciali. După cum s-a menționat mai sus, teama de necunoscut împinge dolarul în jos. Totuși, această scădere ar putea să fie benefică pentru SUA, deoarece îmbunătățește competitivitatea exporturilor americane, lucru care ar putea întări economia pe termen lung. Între timp, speculatorii vor profita probabil din plin de „realitatea tarifelor” înainte de a reintra pe piață la niveluri de preț mai scăzute și mai avantajoase.
Perspectivă pentru astăzi:
GBP/USD
Perechea se tranzacționează peste nivelul de 1.3100. Dacă nu reușește să se mențină deasupra acestui prag, este probabilă o revenire către 1.3035 și apoi 1.3000.
EUR/USD
Perechea se tranzacționează peste nivelul de 1.0880. Dacă nu reușește să rămână deasupra acestui nivel, este posibilă o corecție descendentă către 1.0940 și apoi 1.0900.
