Perechea euro-dolar continuă să se tranzacționeze aproape de maximele multianuale, menținându-se în intervalul 1.13–1.14. Vineri, cumpărătorii de EUR/USD au atins nivelul de 1.1474 — cel mai ridicat preț din februarie 2022. Totuși, nivelul de 1.1400 s-a dovedit a fi prea dificil de depășit decisiv de către tauri, iar sesiunea de vineri s-a închis la 1.1363. Încercările de a împinge prețul mai sus nu au avut succes până acum. Cu toate acestea, situația actuală prezintă un avantaj: retragerile puternice în jos permit taurilor EUR/USD să reintre pe piață la prețuri mai bune. În ciuda faptului că vânzătorii preiau periodic controlul pe termen scurt, tendința de creștere generală rămâne valabilă, fiind impulsionată de slăbiciunea continuă a dolarului.
Dolarul continuă să fie sub presiune, fiind tot mai afectat de îngrijorările legate de stagflația din SUA. Rapoartele de săptămâna trecută privind creșterea indicilor CPI și PPI — care au arătat o încetinire a inflației în SUA — nu au reușit să calmeze participanții de pe piață. Aceste date și-au pierdut deja relevanța, deoarece reflectă situația din martie, înainte ca noile planuri tarifare ale lui Donald Trump să fie implementate. Indicatorii macroeconomici mai actuali sugerează dinamici complet diferite.
De exemplu, conform datelor publicate vineri de Universitatea din Michigan, așteptările privind inflația în aprilie au crescut la 6.7% — cel mai ridicat nivel din octombrie 2022. Între timp, indicele sentimentului consumatorilor din SUA a scăzut la 50.8 — cea mai scăzută valoare din iulie 2022.
Oficialii Federal Reserve și-au exprimat, de asemenea, îngrijorarea cu privire la riscurile crescute de stagflație — îngrijorări care erau deja evidente la întâlnirea FOMC din martie, conform minutelor. Aproape toți membrii au recunoscut că riscurile inflaționiste sunt "înclinate spre creștere", în timp ce proiecțiile de creștere a PIB pentru 2025 au fost revizuite în scădere. Unii participanți au remarcat, de asemenea, că Fed ar putea fi nevoit să ia "decizii dificile" dacă perspectivele de creștere economică și de ocupare a forței de muncă se înrăutățesc în timp ce inflația se dovedește mai persistentă decât se aștepta.
Minutele nu specifică ce ar putea fi acele "decizii dificile", dar judecând după comentariile recente, se pare că Fed este pregătit să oprească relaxarea politicii monetare. Președintele Fed, Jerome Powell, a declarat pe 4 aprilie că banca centrală nu va reduce ratele "până nu va exista o imagine mai clară a impactului global." Săptămâna trecută, el nu a făcut comentarii publice despre deciziile lui Trump, complicând și mai mult perspectivele economice (în special în ceea ce privește consecințele politicii tarifare). Prin urmare, Powell este așteptat să adopte o poziție mai clar definită — probabil mai hawkish și pesimistă — când va vorbi din nou miercuri, 16 aprilie.
Președintele Fed din New York, John Williams, unul dintre cei mai influenți oficiali ai Fed, a susținut, de asemenea, o pauză în relaxarea monetară, deși a făcut-o mai indirect. El a remarcat că încetinirile așteptate ale forței de muncă (din cauza scăderii imigrației/creșterii deportărilor și a presiunii economice legate de tarife) ar restrânge semnificativ creșterea reală a PIB — posibil până la 1.0% sau mai puțin. De asemenea, a prezis că rata șomajului ar putea crește la 4.5–5.0%. În acest context, Williams a declarat că setările actuale ale politicii monetare sunt "adecvat poziționate" pentru a gestiona riscurile emergente.
Cu toate acestea, așteptările de pe piață rămân dovish. Conform CME FedWatch Tool, probabilitatea unei reduceri a ratei cu 25 de puncte de bază la întâlnirea din iunie este de 65%. Piața se așteaptă la o altă reducere în iulie sau septembrie și la una sau două până la sfârșitul anului. În general, traderii anticipează o reducere totală de 75–100 de puncte de bază a ratelor — ceea ce menține presiunea asupra dolarului american.
Dacă inflația accelerează din nou în aprilie-mai, opțiunile Fed ar putea deveni mai limitate, destabilizând și mai mult piețele. Într-un asemenea caz, riscurile de stagflație din SUA ar crește și mai mult. Acest lucru ar pune dolarul într-un fel de zugzwang, unde orice decizie de politică ar afecta negativ moneda.
Toate acestea consolidează argumentul pentru prioritizarea pozițiilor lungi pe EUR/USD. Această strategie va rămâne relevantă până când SUA și China fie vor începe negocieri formale, fie vor relaxa simbolic confruntarea lor tarifară, semnalând o potențială reconciliere.
Nu există semne de detensionare în acest moment. Prin urmare, retragerile sudice ale perechii EUR/USD ar trebui încă văzute ca oportunități de a intra în poziții lungi.
Din punct de vedere tehnic, EUR/USD rămâne aproape de linia superioară sau între liniile medie și superioară ale bandelor Bollinger pe toate intervalele de timp mai mari și deasupra tuturor liniilor indicatorului Ichimoku (cu excepția H4), ceea ce continuă să semnalizeze un bias lung. Țintele de creștere sunt stabilite la 1.1400 (Banda superioară Bollinger pe H1), 1.1450 (Banda superioară Bollinger pe H4) și, în cele din urmă, nivelul psihologic semnificativ de 1.1500.
