După cum era de așteptat, BCE a redus toate ratele dobânzii cheie cu un sfert de punct, aducând rata dobânzii la depozite la 2,25%.
La această întâlnire, nu au fost publicate noi proiecții ale echipei, iar având în vedere perturbările în comerțul global din cauza "Zilei Eliberării," prognozele anterioare din martie erau clar depășite, după cum se reflectă în perspectiva destul de vagă prezentată.
BCE a adoptat o poziție distinct dovish—subliniind că riscul unei creșteri a inflației a diminuat, ceea ce implică automat o pregătire pentru reduceri de rate mai rapide. În plus, implicațiile războiului comercial în desfășurare sunt privite ca negative, reprezentând o amenințare pentru creșterea economică viitoare. Președinta BCE, Christine Lagarde, a exprimat clar toate aceste îngrijorări în timpul conferinței de presă de după întâlnire. Ea a sugerat, de asemenea, că o reducere a ratei cu 50 de puncte de bază a fost discutată în cadrul întâlnirii. Deși această opțiune nu a obținut sprijinul necesar, simplul fapt că a fost luată în considerare semnalează disponibilitatea BCE de a nu întârzia normalizarea. Privind spre viitor, aceasta constituie un factor bearish sustenabil pentru euro, din cauza probabilității ridicate de scădere a randamentelor, iar piețele au reacționat imediat la schimbarea retoricii lui Lagarde.
Toate semnele indicau o consolidare și o formare a unei inversări descendente în EUR/USD, dar președintele american Trump a zguduit din nou piețele, ridicând întrebarea cum poate fi înlăturat din funcție președintele Fed, Jerome Powell. Aceasta a dus la o vânzare masivă de dolari și la o cerere crescută pentru active de refugiu sigur—în special aur—deoarece Trump a pus efectiv sub semnul întrebării credibilitatea dolarului ca principală valută de rezervă a lumii. Euro a reacționat în concordanță cu mișcările mai largi de pe piață, ceea ce explică creșterea ascendentă. Cu toate acestea, pe termen lung, riscurile unei inversări descendente nu au dispărut și, de fapt, continuă să crească.
Poziția netă lungă în euro a crescut cu 1,55 miliarde de dolari în săptămâna de raportare, ajungând la 9,77 miliarde de dolari. Poziționarea rămâne încrezător dominantă, totuși valoarea justă continuă să aibă o tendință descendentă.
În ciuda poziționării speculative favorabile pentru euro, indicatorii care se mișcă mai rapid, precum reacția indicilor bursieri la evenimentele recente și randamentele obligațiunilor din zona euro, evoluează mai slab decât omologii lor americani. Săptămâna trecută am presupus că EUR/USD se va inversa aproape de nivelul de rezistență de 1,1445, dar atacul verbal al lui Trump asupra conducerii Fed a declanșat vânzarea de dolari și a permis euro să atingă un nou maxim. Cu toate acestea, menținem opinia că, odată ce această perioadă de volatilitate ridicată va trece, euro va coborî. Ne așteptăm la o corecție spre nivelul de suport de 1,1210, cu următorul obiectiv în zona 1,0930/50.
