"Urmează banii inteligenți" — acest principiu clasic al analizei tehnice sugerează că este mai sigur să te aliezi cu profesioniștii decât cu mulțimea. Totuși, în 2025, o astfel de abordare ar fi condus la pierderi de capital. Fondurile de acoperire, văzute în mod tradițional ca fiind banii inteligenți, au vândut acțiuni americane în valoare de 1 trilion de dolari mai mult decât au achiziționat de la începutul anului. Însă, investitorii de retail, pe de altă parte, au rămas în principal fideli unei strategii de "cumpărare și păstrare" — iar pe măsură ce luna aprilie se apropie de sfârșit, este clar că această abordare a dat roade.
După victoria electorală a lui Donald Trump, indicele S&P 500 a avut cel mai puternic raliu postelectoral din istorie, impulsionat de speranțele că cel de-al 47-lea președinte al SUA va accelera o economie deja în expansiune. În realitate, politicile tarifare agresive ale lui Trump au ridicat temeri legate de o încetinire economică. Bloomberg prognozează acum că creșterea PIB-ului SUA va încetini de la 2% la 1,4% în 2025 și a crescut probabilitatea unei recesiuni în următoarele 12 luni de la 30% la 45%.
Dinamica raportului P/E al S&P 500
O încetinire economică ar afecta puternic câștigurile corporative, făcând investitorii tot mai precauți în a investi în S&P 500. Acțiunile americane rămân relativ scumpe, iar capitalul se îndreaptă constant din Statele Unite spre Europa. Conform Allianz, piața de acțiuni din SUA, evaluată la 28 de trilioane de dolari, este prea mare pentru a fi abandonată peste noapte. Totuși, chiar și presiuni de vânzare minore ar putea declanșa corecții semnificative ale pieței — așa cum s-a văzut după Ziua Independenței la începutul acestui an.
În ciuda speranțelor lui Trump că ascensiunea S&P 500 va continua după alegeri, realitatea inaugurării sale și a acțiunilor sale politice a făcut ca primele 100 de zile ale președinției sale să fie una dintre cele mai slabe perioade pentru acest indice, din evidențele anterioare. Doar în timpul crizelor din 1937, 1941 și 1973–1974 au fost înregistrate scăderi mai dramatice — iar în acele cazuri, piața a rămas sub presiune până la sfârșitul anului.
Performanța S&P 500 după inaugurare
Până la sfârșitul lunii aprilie, „mulțimea” și-a luat inițiativa. Indicele S&P 500 a înregistrat o revenire, ajungând la o diferență de doar 3% față de nivelurile observate de Ziua Eliberării în America. Horizon Investments subliniază că un impuls susținut va depinde de evoluțiile pozitive în negocierile comerciale ale Statelor Unite cu alte țări.
Piețele urmăresc acum cu atenție lansările viitoare, în special datele PIB-ului din SUA pentru primul trimestru și raportul de angajare din aprilie, pentru a evalua amploarea încetinirii economice.
Perspectivă Tehnică:
Indicele S&P 500 continuă să formeze un model de inversare 1-2-3 pe graficul zilnic, ceea ce semnalează o posibilă epuizare a fazei corective. Pozițiile long inițiate în jurul nivelului de 5400 ar trebui menținute, cu țintele de profit și posibilele inversări luate în considerare în jurul nivelurilor de 5625 și 5695. Eșecul taurilor de a se menține peste nivelul de 5500 ar semnala o slăbiciune de bază și ar putea declanșa o presiune reînnoită de vânzare.
