Piața ne ține mereu ocupați. În ciuda tuturor discuțiilor sumbre despre recesiune, războaie comerciale, lipsă de aprovizionare, inflație și concedieri, S&P 500 a scăzut cu puțin peste 3% față de nivelurile observate atunci când au fost anunțate tarifele de Ziua Eliberării Americii. Pentru acțiuni, ceea ce contează cel mai mult nu este economia în sine, ci cum reacționează companiile la starea acesteia. Pot rămâne profitabile și cât de puternică va fi acea profitabilitate? Între 2000 și 2015, excluzând recesiunea, marjele de profit au avut o medie de 7,8%. În 2024, această cifră a crescut la 10,7%. Așadar, la ce ar trebui să ne așteptăm în 2025?
Patru membri ai Magnificent Seven — Amazon, Apple, Meta Platforms, și Microsoft — își raportează câștigurile între sfârșitul lunii aprilie și începutul lunii mai. NVIDIA a fost afectată de știrea că Huawei din China a dezvoltat un cip AI de înaltă performanță. Totuși, per ansamblu, acest grup de companii a reușit să se recupereze după un val de vânzări masive. Deși ponderea lor în capitalizarea totală de piață a S&P 500 a scăzut semnificativ, acești foști lideri și-au recăpătat poziția.
Dinamicile ponderii capitalizării de piață a Magnificent Seven în S&P 500
Vânzarea masivă a acțiunilor Magnificent Seven nu a fost singurul motiv din spatele corecției mai ample a pieței. Din cauza erodării excepționalismului Statelor Unite, ieșirile de capital din Lumea Nouă către cea Veche au avut, de asemenea, un impact semnificativ asupra S&P 500. Dar și aici există semne de îmbunătățire.
Zona Euro este mult mai orientată spre export comparativ cu SUA. În Germania, exporturile reprezintă peste 40% din PIB, în timp ce în SUA, acel procent este de doar 11%. Ca urmare, aproximativ 60% din companiile din EuroStoxx 600 realizează venituri din vânzări în străinătate. O scădere a indicelui dolarului american le afectează câștigurile corporative.
Performanța Dolarului American vs. un Coș de Companii Europene
Adăugați la aceasta încrederea reînnoită a investitorilor în "Trump put" — ideea că președintele SUA este pregătit să intervină pentru a sprijini piața în cazul unei scăderi semnificative — și ascensiunea în indicele larg de acțiuni devine mai puțin surprinzătoare. Într-adevăr, în ultimele zile, Casa Albă a adoptat un ton din ce în ce mai conciliant. Conform unor rapoarte din interior publicate de The Wall Street Journal, se așteaptă ca tarifele auto să fie relaxate, iar Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, este optimist că Congresul va prelungi facilitățile fiscale până pe 4 iulie.
Ceea ce părea odată a fi un grup instruit de investitori care cumpărau la scăderi acum arată foarte diferit. Dacă Donald Trump și echipa sa sunt pregătiți să arunce o colac de salvare pieței bursiere din SUA, Europa nu este la fel de puternică cum părea odată, și Magnificent Seven și-au găsit din nou stabilitatea — atunci creșterea S&P 500 ar putea continua.
Din punct de vedere tehnic, un doji bar cu o umbră inferioară lungă s-a format pe graficul zilnic al indexului general. O izbucnire peste maximul său, aproape de 5550, ar permite o creștere suplimentară a pozițiilor lungi deschise de la nivelul 5500. De acolo, soarta S&P 500 va depinde de capacitatea sa de a trece de zonele de rezistență la 5625 și 5695.
