Dolarul american a ignorat complet contracția bruscă a PIB-ului din primul trimestru al acestui an, indicând faptul că traderii și investitorii sunt deja pregătiți pentru un scenariu mai grav decât o simplă încetinire a creșterii pentru un singur trimestru.
Conform datelor, PIB-ul SUA în primul trimestru a scăzut cu 0,3%, marcând prima valoare negativă din 2022, comparativ cu o creștere așteptată de 0,2%. Această scădere neașteptată a stârnit îngrijorare în rândul economiștilor și investitorilor, forțându-i să-și revizuiască perspectivele pentru restul anului. Principalii factori care au contribuit la declin au fost reducerea cheltuielilor guvernamentale și scăderea investițiilor în stocuri. Cu toate acestea, cheltuielile de consum — care constituie o parte semnificativă din PIB — au rămas rezistente, indicând o încredere continuă a consumatorilor. Totuși, preocupările legate de inflație și ratele mari ale dobânzilor continuă să apese asupra economiei.
Un alt factor care influențează deciziile viitoare ale Rezervei Federale a fost indicele Personal Consumption Expenditures (PCE). Acesta este indicatorul cheie al Fed pentru stabilirea ratelor dobânzilor, iar în martie, PCE a crescut la 2,3% de la un an la altul — puțin sub prognoza de 2,2%. Mai important, indicele core PCE, care exclude prețurile la alimente și energie, a corespuns prognozei economice la 2,6% de la un an la altul, dar a scăzut de la cifra revizuită din februarie de 3,0%.
Această nuanță este critică, deoarece Rezerva Federală monitorizează îndeaproape core PCE ca indicator preferat al inflației. O cifră mai mică decât așteptările sugerează că presiunile asupra prețurilor ar putea începe să se atenueze, posibil oferindu-i Fed mai multă flexibilitate în politica sa monetară. Având în vedere că economia SUA nu mai arată reziliență și piața muncii începe să arate semne de slăbiciune, șansele ca Fed să mențină costurile împrumutului ridicate sunt destul de reduse.
În mod normal, așteptările de reducere a ratelor ar pune presiune pe dolarul american. Dar acum, mai mult ca niciodată, este crucial ca economia SUA să evite recesiunea. Prin urmare, o poziție mai prudentă a Fed ar putea de fapt susține cererea de dolari mai degrabă decât să o diminueze. În plus, incertitudinea economică care scade treptat, cauzată de riscurile geopolitice legate de tarifele comerciale, restabilește atractivitatea dolarului ca activ-refugiu. Investitorii care caută siguranță în vremuri turbulente vor continua să mute activele spre dolari, ceea ce, la rândul său, va întări moneda.
În orice caz, datele recente prezintă o imagine mixtă pentru economia SUA. Pe de o parte, încetinirea creșterii locurilor de muncă în sectorul privat și contracția PIB-ului semnalează o răcire potențială a activității economice. Crearea slabă de locuri de muncă poate indica o cerere în scădere din partea consumatorilor și, în consecință, o reducere a producției. Creșterea negativă a PIB-ului confirmă și mai mult aceste preocupări și ar putea prevesti provocări economice mai serioase în viitor.
În lunile următoare, factorii cheie care vor determina traiectoria economiei includ tendințele inflației, cererea consumatorilor și mediul geopolitic.
În ceea ce privește imaginea tehnică actuală pentru EUR/USD, cumpărătorii trebuie acum să se concentreze pe recâștigarea nivelului 1.1320. Numai atunci se poate viza un test al nivelului 1.1380. De acolo, este posibilă o urcare spre 1.1440, dar realizarea acestui lucru fără sprijin din partea marilor participanți la piață va fi destul de dificilă. Ținta finală ar fi maximul de 1.1480. În cazul unui declin, mă aștept la o activitate semnificativă a cumpărătorilor numai în jurul nivelului de 1.1265. Dacă nu intervine nimeni acolo, ar fi rezonabil să așteptăm o retestare a minimului de 1.1215 sau să deschidem poziții lungi de la nivelul 1.1185.
În ceea ce privește imaginea tehnică actuală pentru GBP/USD, cumpărătorii de lire trebuie să depășească rezistența cea mai apropiată la 1.3330. Abia atunci va fi posibil să se urmărească nivelul 1.3370, peste care o străpungere va fi destul de dificilă. Ținta finală ar fi nivelul de 1.3400. În cazul unui declin, urșii vor încerca să preia controlul la 1.3280. Dacă reușesc, o străpungere a acestui interval ar provoca un impact semnificativ asupra taurilor și ar împinge GBP/USD către minimul de 1.3250, cu perspectivele unei scăderi la 1.3205.
