Piața este încrezătoare că nu vor fi implementate tarife sau că companiile le pot transfera către clienți. Raliul de opt zile al S&P 500 — cel mai lung din august — sugerează clar acest lucru. La fel și scăderea mai profundă a raportului preț-câștig față de raportul preț-vânzări. Emitenții au raportat rezultate financiare solide și intenționează să continue în același fel, în ciuda tarifelor de import. Dar nu există oare puțin prea mult optimism pe piață?
Dinamica Raporturilor Preț-Câștig și Preț-Vânzări
Rezultatele financiare puternice ale unor giganți precum Microsoft și Meta Platforms au alimentat creșterea indicelui S&P 500. Mai mult, China și-a exprimat în sfârșit disponibilitatea de a negocia cu SUA. Cu toate acestea, să nu ne lăsăm induși în eroare. Beijingul plănuiește să lupte și vede dialogul posibil doar cu o condiție: dacă Washingtonul ridică tarifele draconice de 145% pe care le-a impus. Statele Unite nu au intenția de a face acest lucru—accesul la „marele magazin frumos”, cum numește Donald Trump piața americană, vine cu un preț.
Investitorii în acțiuni par să fi uitat de riscul unei recesiuni în ciuda datelor macroeconomice recente care indică un declin iminent al economiei americane. Acest lucru include piața muncii, unde datele despre deschiderile de locuri de muncă, ocuparea privată ADP și cererile de ajutor de șomaj au dezamăgit și au ridicat semnale de alarmă—așa cum a făcut și activitatea de afaceri. Scăderea acesteia în sectorul manufacturier este deosebit de alarmantă. În timpul recesiunilor anterioare, indicele PMI a scăzut la 40 și sub acest nivel.
Tendințe în Activitatea de Afaceri din SUA
Susținătorii S&P 500 au un alt motiv de îngrijorare: sezonalitatea. Tradiția de un secol de "vinde în mai și pleacă" este din nou relevantă. Potrivit Bespoke Investment Group, din 1993, S&P 500 a obținut un randament de 171% din mai până în octombrie față de 731% din noiembrie până în aprilie.
Piața de acțiuni intră în ape tulburi. Nu există semne clare de dezescaladare în conflictul comercial dintre SUA și China, o răcire a economiei SUA devine din ce în ce mai evidentă, iar tensiunile dintre Casa Albă și Rezerva Federală ar putea izbucni în orice moment. Urmându-l pe Donald Trump, chiar și Secretarul Trezoreriei oferă acum sfaturi lui Jerome Powell. Scott Bessent a atras atenția Fed-ului asupra pieței obligațiunilor, care semnalează necesitatea a cel puțin trei reduceri ale ratei dobânzii în 2025.
S&P 500 a ignorat de mult timp datele macroeconomice, preferând să asculte oficialii de la Casa Albă—însă acest lucru nu poate dura la nesfârșit. Datele slabe privind locurile de muncă din aprilie ar putea declanșa un val de vânzări pe piața bursieră din SUA.
Pe graficul zilnic al indicelui bursier larg, nivelul de rezistență la 5625 s-a menținut bine. Cei care dețin poziții lungi de la 5400 ar putea să-și ia profiturile sau să-și acopere pozițiile. Creșterea pozițiilor scurte are sens dacă S&P 500 scade sub 5515 și 5435.
