Cea mai lungă serie de câștiguri a S&P 500 din ultimele două decenii a ajuns la sfârșit. Dar cine este responsabil? Rezerva Federală, care intenționează să mențină ratele neschimbate la întâlnirea din 6-7 mai? Sau Donald Trump, care a reînviat amenințările cu tarife? Președintele a anunțat taxe de import de 100% pentru filmele produse în afara Statelor Unite. Investitorii se așteptau serios ca vârful incertitudinii politicii comerciale de la Washington să fie de domeniul trecutului și că taxele vor fi doar reduse în viitor. Mai încet!
Performanța zilnică a S&P 500
Wells Fargo Securities mizează pe faptul că perioada de incertitudine maximă ne-a rămas în urmă. Firma își menține cu fermitate prognoza ca S&P 500 să atingă 7007 până la sfârșitul anului 2025 și rămâne cel mai optimist pronostic al Wall Street. Fundstrat urmează cu un obiectiv de 6600, iar Scotiabank cu 6650. Estimarea de consens a celor 29 de strategi prevede că indicele larg al acțiunilor va crește până la 5853.
Nici datele pozitive ale activității non-manufacturiere din ISM, nici discursurile pasionale ale oficialilor de la Casa Albă nu au ajutat S&P 500. Secretarul Comerțului, Howard Lutnick, și-a exprimat optimismul cu privire la economie și crede că Donald Trump va reconfigura lumea. Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a anunțat acorduri comerciale cu 17 din cei 18 parteneri comerciali majori și a declarat că SUA rămâne destinația principală pentru capitalul global. Strategia "vinde America" nu valorează nimic.
S&P 500 vs. Prognoza de Consens pentru Indicele Larg
Creșterea activității din sectorul de servicii, mai rapidă decât se aștepta, este de fapt determinată de un scenariu de stagflație. Componentele de preț din PMI au crescut și mai repede. Dacă acest lucru continuă, pauza Fed în ciclul său de relaxare monetară ar putea dura mai mult. Piețele futures sunt încrezătoare că rata dobânzii fondurilor federale va rămâne neschimbată în mai și acum oferă doar o șansă de 27% pentru o reducere a ratei în iunie — față de 65% cu doar o săptămână în urmă.
Investitorii încep să realizeze că, dacă Fed va relaxa politica, acest lucru se va întâmpla doar pe fundalul unei economii în răcire și al riscurilor crescute de recesiune — un scenariu extrem de nefavorabil pentru acțiuni.
Este foarte probabil ca, menținând ratele neschimbate, Fed să se confrunte din nou cu critici din partea lui Donald Trump, ale cărui amenințări de a-l demite pe Jerome Powell au avut recent un impact negativ asupra S&P 500. Președintele a fost chiar forțat să declare, în lumina prăbușirii pieței, că nu a intenționat niciodată să-l înlăture pe Powell. Totuși, impredictibilitatea republicanului crește riscul unor noi valuri de critici.
Perspectiva tehnică
Pe diagrama zilnică, o respingere de la nivelul de rezistență pivot de la 5695 a creat condiții pentru poziții short. Deși aceste poziții bearish par în prezent instabile, o scădere sub 5630 pe indexul larg ar crește încrederea vânzătorilor și ar oferi motive pentru adăugarea de poziții short. Ar avea sens să se revină la poziții long dacă indexul urcă din nou peste 5695.
