Omul propune, Dumnezeu dispune. După ce Casa Albă a impus tarife stricte de Ziua Independenței a Americii, au existat multe discuții despre creșterea inflației și încetinirea economiei SUA. Totuși, în loc de asta, prețurile de consum din aprilie au crescut cu un modest 0,2% de la o lună la alta și cu 2,3% de la an la an. Ambele cifre au fost sub previziuni, iar traiectoria lor descendentă împinge Federal Reserve spre reducerea ratei fondurilor federale, mai ales având în vedere că piața muncii rămâne puternică.
Cifrele inflației actuale și previzionate din SUA
În felul său, Donald Trump are dreptate. Când totul scade - de la prețurile petrolului și ale benzinei până la IPC și randamentele Trezoreriei - banca centrală ar trebui să ia în considerare reluarea ciclului de relaxare monetară. Totuși, Rezerva Federală rămâne tăcută, contând pe faptul că inflația va crește în mod natural. Tarifele sunt prea ridicate. Chiar și reducerea semnificativă a tarifelor împotriva Chinei a adus rata medie doar la 12%, comparativ cu 2,4% în 2024.
Fed ar trebui să acționeze preventiv, dar graba strică treaba. Cel mai rău scenariu pentru banca centrală este să scadă rata fondurilor federale doar pentru a vedea cum inflația scapă de sub control. Nu este surprinzător că piața futures a amânat așteptările de reluare a relaxării monetare de la iulie la septembrie. Derivatele acum prețuiesc o reducere de 56 de puncte de bază, față de 75 pb înaintea acordului comercial dintre SUA și China.
Așteptările Pieței pentru Rata de Politică a Fed
Interesant este că reducerile de rată prognozate pentru Banca Centrală Europeană au fost revizuite în jos după amânarea cu 90 de zile a tarifelor reciproce între Washington și Beijing. Investitorii se așteaptă acum la o reducere a ratei depozitelor cu 50 bps în loc de 60 bps.
Situația s-ar putea schimba dacă SUA încep negocieri comerciale cu Uniunea Europeană. Donald Trump a numit Europa "mai rea decât China", susținând că a tratat Statele Unite foarte nedrept. Acum, Casa Albă deține toate cărțile pentru a pedepsi UE pentru un astfel de compartament. Bruxelles-ul, la rândul său, a pregătit un pachet de retaliere de 95 de miliarde de euro în cazul în care discuțiile ar eșua.
Unul dintre cele mai periculoase scenarii pentru SUA poate fi acțiunile coordonate între Europa și China. Totuși, cum se spune, "caritatea începe de acasă". Beijingul și-a atins obiectivul de a-și diminua constrângerile și este puțin probabil să sprijine Bruxelles-ul, mai ales că apelurile sale anterioare pentru acțiune comună cu UE nu au fost urmate de vreun răspuns. Cu alte cuvinte, "Rezolvați-vă propriile probleme."
Euro speră acum că euforia pieței cu privire la detensionarea relațiilor comerciale dintre SUA și China și-a încheiat cursul. Veștile bune au fost deja incluse în prețurile indicilor bursieri americani și în dolar, iar vom vedea dacă acest lucru este adevărat.
Tehnic, pe graficul zilnic EUR/USD, există o ripostă a taurilor după reculul suferit cu o zi înainte. Cumpărătorii găsesc forța necesară pentru a împinge perechea valutară majoră în sus. Totuși, atâta timp cât se tranzacționează sub nivelul pivot de 1.123, sentimentul rămâne unul bearish. Acest lucru menține deschisă posibilitatea de a adăuga periodic la pozițiile de short inițiate de la 1.128.
