Zvonurile sunt în continuă circulație. Creșterea accentuată a wonului sud-coreean a stârnit speculații că Washingtonul își presează partenerii comerciali să-și întărească monedele. Donald Trump a declarat în repetate rânduri că devalorizările competitive ale altor țări afectează exporturile americane și măresc deficitul comercial al SUA. În acest context, raportul din interior al Bloomberg despre discuțiile privind politica monetară în timpul negocierilor dintre SUA și Coreea de Sud a creat un adevărat cutremur pe piața Forex.
După armistițiul tarifar de 90 de zile și invitația lui Trump către partenerii comerciali de a încheia înțelegeri, piețele au început să presupună că administrația SUA va solicita creșterea achizițiilor de bunuri americane și întărirea monedelor străine în raport cu dolarul. Acestea sunt mecanismele prin care SUA poate crește exporturile și reduce deficitul comercial. După discuțiile dintre Washington și Tokyo, speculațiile s-au calmat, dar au revenit în forță la mijlocul lunii mai, probabil declanșate de creșterea recentă a indicelui dolarului american. Este îndoielnic că președintele republican este la fel de mulțumit de creșterea dolarului ca de creșterea de 17% a S&P 500 de la minimele din aprilie.
Poziționarea de către Fondurile Hedge și Managerii de Active în Dolarul American
Esential, Casa Albă urmărește două obiective opuse. Vrea noi recorduri pentru S&P 500, în timp ce încearcă simultan să slăbească dolarul american. Problema este că S&P 500 și dolarul american au mers în aceeași direcție recent. Rădăcina problemei constă în alternanța popularității strategiilor "vinde America" și "cumpără America", care dictează fluxurile de capital între America de Nord și Europa.
Provocarea dolarului american se datorează managerilor de active care își diversifică din ce în ce mai mult portofoliile în titluri non-americane. Timp de decenii, banii au curs către SUA, dar revenirea lui Trump la Casa Albă și programele de stimulare fiscală ale Germaniei au schimbat situația. Trilioane de dolari se pot îndrepta acum către UE, făcând pozițiile de vânzare pe EUR/USD din ce în ce mai riscante.
Chiar și reticența Rezervei Federale de a reduce ratele dobânzilor nu ajută în acest context. Piețele de futures se așteaptă acum doar la două reduceri de rate până la sfârșitul anului 2025, în scădere de la trei. Și acest lucru se întâmplă pe fondul încetinirii inflației! În realitate, diminuarea tensiunilor din conflictul comercial SUA-China a redus riscurile de recesiune, permițând Fed să-și mențină pauza, indiferent cât de des Trump îl critică pe Jerome Powell.
Adăugați la aceasta vulnerabilitatea S&P 500 la o retragere după creșterea impresionantă de 17%, și totul se potrivește. Vânzarea dolarului este pe deplin justificată.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al EUR/USD, taurii încearcă să readucă perechea în intervalul de valoare corectă de 1.122–1.142. Dacă reușesc, traderii ar putea profita de ocazie pentru a deschide poziții lungi în speranța unei tendințe ascendente reînnoite. Dimpotrivă, eșecul de a revendica această zonă va crea o oportunitate de a construi pe pozițiile scurte existente deschise de la 1.128 în perechea valutară majoră.
