Investitorii sunt atât de încrezători că Donald Trump se lasă ghidat de piața de acțiuni încât S&P 500 nu mai are nevoie de un motiv pentru a crește. Indicele larg de acțiuni așteptase vești bune din China, dar câștigurile Alibaba i-au dezamăgit pe investitori. Meta Platforms, de asemenea, a adus o dezamăgire, amânând lansarea tehnologiilor de inteligență artificială. Datele economice recente indică o economie americană în încetinire, dar mulțimea nu este interesată. Este cuprinsă de febra cumpărărilor.
Conform Bank of America, investitorii individuali au cumpărat acțiuni americane timp de 22 de săptămâni consecutive—cea mai lungă perioadă de acest fel de când s-a început monitorizarea în 2022. În contrast, poziționarea în acțiuni printre fondurile sistematice este la unul dintre cele mai scăzute niveluri de la 2010, conform Deutsche Bank.
Mulțimea nu arată prea multă reacție la prima scădere a producției industriale din ultimele șase luni sau la scăderea prețurilor producătorilor, care semnalează o cerere internă slabă. În schimb, este mai încântată de o creștere modestă de 0,1% a vânzărilor cu amănuntul, care a depășit previziunile. Nu contează că Pantheon Macroeconomics avertizează că vânzările vor slăbi probabil semnificativ în mai și iunie, deoarece valul de consum înainte de tarife a trecut deja.
Tendința vânzărilor cu amănuntul din SUA
Investitorii de retail se concentrează pe scăderea randamentelor titlurilor de stat, care, teoretic, reduce costurile corporative. Puțini sunt atenți la faptul că această scădere a randamentelor obligațiunilor provine din date macro economice slabe, atât de slabe încât JP Morgan discută din nou despre posibilitatea unei recesiuni. Piața futures estimează acum un ciclu de relaxare al Fed mai agresiv în 2025, crescând așteptările de la sub 50 la 55 de puncte de bază. Publicul vede acest lucru și ca un alt motiv pentru a achiziționa S&P 500.
Așa-numita "dumb money" este mai captivată de modelele sezoniere. De exemplu, vinerea devine o zi mai scumpă pentru tranzacționare, inclusiv pentru obligațiuni corporative. Anterior, investitorii foloseau sfârșitul de săptămână pentru a reflecta asupra perspectivelor pe termen lung ale acțiunilor—acum sunt încordați. Motivul? Obiceiul lui Donald Trump de a face anunțuri importante peste weekend.
Dinamica costurilor de tranzacționare
Dacă nu intervine ceva care să sperie cu adevărat mulțimea, aceasta va continua să umfle bula S&P 500. Posibile declanșatoare pentru achiziționarea mai multor acțiuni ar putea include progresul în negocierile comerciale dintre SUA și UE sau semnele unei încetări a ostilităților în Ucraina. Investitorii retail aud ceea ce vor să audă și, în timp ce investitorii profesioniști rămân pe margine, aceștia continuă să construiască agresiv poziții lungi în indicele general.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al S&P 500, taurii au reușit să preia controlul liniei roșii în jurul valorii de 5.900 și să împingă prețurile către maximul record atins în februarie. Acest nivel este la aproximativ 4% distanță, iar pozițiile lungi rămân în continuare justificate. Totuși, o scădere a indicelui sub 5.865 ar fi un semnal să inversezi poziția și să adopți poziții scurte.
