Aurul oscilează între extreme pe măsură ce primăvara ajunge la sfârșit. Săptămâna încheiată pe 16 mai a fost cea mai proastă pentru metalul prețios din cauza optimismului că, după un armistițiu comercial între Washington și Beijing, politicile protecționiste ale Casei Albe atinseseră apogeul. În contrast, perioada de cinci zile care se încheie pe 23 mai riscă să devină cea mai bună săptămână a aurului în cel puțin o lună, alimentată de creșterea îngrijorărilor fiscale din SUA. Investitorii se îndreaptă către active de refugiu sigur, iar aurul se dovedește excelent în acest rol.
În Statele Unite, suma totală a titlurilor de trezorerie aflate în circulație a crescut de la 4,5 trilioane de dolari în 2007 la aproape 30 de trilioane în prezent. În același timp, raportul datorie națională-PIB a sărit de la 35% la 100%. Moody's prevede că această cifră ar putea ajunge la 134% până în 2035, dacă Washingtonul nu ia măsuri extraordinare pentru a-i inhiba creșterea. Judecând după legea fiscală adoptată de Camera Reprezentanților, Donald Trump nu pare înclinat să întreprindă astfel de acțiuni.
Conform Biroului pentru Buget Congresional, măsurile prezentate în proiectul de lege ar extinde deficitul cu încă 2,7 trilioane de dolari. Finanțarea unui astfel de deficit ar necesita emisiuni pe scară largă de obligațiuni de trezorerie, iar investitorii ar solicita randamente mai mari. În condiții normale, creșterea randamentelor obligațiunilor ar pune presiune pe XAU/USD—dar în prezent asistăm la o vânzare pe scară largă a activelor americane, inclusiv a dolarului, permițând aurului să strălucească.
Dinamica aur vs. randamentele Trezoreriei SUA
Tensiunile geopolitice susțin, de asemenea, achizițiile de aur. În culisele întâlnirii G7 a miniștrilor de finanțe și ale guvernatorilor băncilor centrale, Secretarul Trezoreriei Statelor Unite, Scott Bessent, le-a spus omologilor săi europeni că SUA este pregătită să înăsprească sancțiunile împotriva Rusiei din cauza refuzului acesteia de a pune capăt conflictului armat din Ucraina. Între timp, rapoartele serviciilor de informații americane sugerează că Israelul se pregătește să lovească facilitățile nucleare ale Iranului.
Un alt factor care susține perspectiva favorabilă este cererea în creștere pentru aur fizic din China. În aprilie, importurile chineze au sărit la 127.5 tone, marcând un maxim al ultimelor 11 luni. Acest lucru întărește ideea că revenirea aurului din limita inferioară a intervalului său de consolidare pe termen mediu între $3100–$3400 pe uncie nu este doar tehnică, ci și fundamentală.
Dinamica importurilor de aur din China
Mai mult, pauza Fed-ului în relaxarea politicii monetare ar putea ajunge curând la sfârșit. Potrivit oficialului FOMC, Christopher Waller, dacă tarifele sunt stabilizate în jur de 10% în timpul răgazului actual de 90 de zile, este probabil ca Fed-ul să reducă rata dobânzii fondurilor federale în a doua jumătate a anului. În mod istoric, relaxarea monetară slăbește dolarul american și sprijină creșterile în XAU/USD. Cu cât acest scenariu devine mai probabil, cu atât perspectiva pentru aur este mai favorabilă.
Imagine Tehnică
Pe graficul zilnic, aurul a depășit nivelul său de valoare corectă din jos—indicând un interes puternic de cumpărare. O mișcare susținută peste $3308 pe uncie, urmată de un test cu succes al limitei superioare a canalului bearish anterior, constituie un semnal bullish—sugerând că ar putea fi momentul să re-intrăm pe poziții lungi.
