În ciuda planurilor Băncii Japoniei de a continua creșterea ratelor dobânzilor, yenul se îndreaptă în prezent într-o direcție foarte diferită.
În discursul său de astăzi, Guvernatorul Băncii Japoniei, Kazuo Ueda, a susținut yenul declarând clar intenția sa de a continua creșterea ratei cheie a dobânzii dacă economia se îmbunătățește așa cum se așteaptă. "Vom ajusta gradul de relaxare monetară, după cum este necesar, pentru a asigura că Banca își îndeplinește obiectivul de stabilitate a prețurilor, cu condiția ca datele primite să ofere factorilor de decizie o mai mare încredere că perspectivele economice se vor materializa," a spus Ueda în timpul unei conferințe internaționale găzduite de Banca Japoniei, marți, la Tokyo.
În timp ce politica tarifelor lui Trump, cu numeroasele sale întreruperi și reluări, continuă să destabilizeze piețele financiare globale, comentariile lui Ueda arată că Banca Japoniei încă vede o altă creștere a dobânzii ca fiind cel mai probabil pas următor. Acest fapt susține așteptările reînnoite ale pieței că BOJ este pe calea unei noi ajustări de politică anul acesta.
O astfel de divergență în politica monetară între Rezerva Federală a SUA—sub presiunea tarifelor—și Banca Japoniei, care caută să-și normalizeze politica ultra-relaxată, creează un peisaj complex pentru investitori și comercianți. Diferențialul ratei dobânzii continuă să apese asupra yenului, care, în ciuda retoricii BOJ, rămâne vulnerabil să slăbească în continuare.
Cu toate acestea, în ciuda incertitudinii legate de politica externă a SUA și a impactului său potențial asupra comerțului global, Banca Japoniei pare încrezătoare în reziliența economiei interne și capacitatea sa de a rezista unor creșteri moderate ale dobânzii. Un factor cheie aici este inflația, care, deși încă nu este la nivelul țintă, arată semne de creștere susținută, sprijinită de creșterea salariilor și cererea internă.
Totuși, riscurile rămân semnificative. Instabilitatea economică globală și tensiunile geopolitice ar putea submina încrederea în afaceri și consum, ceea ce ar afecta negativ activitatea economică din Japonia.
"În lumina creșterii incertitudinii, în special legată de politica comercială, am revizuit recent prognozele noastre economice și de inflație în jos," a spus Ueda. "Cu toate acestea, ne așteptăm în continuare ca inflația de bază să se apropie treptat de 2% în a doua jumătate a orizontului nostru de prognoză," a adăugat el, menționând că Japonia este acum mai aproape de ținta sa de inflație decât oricând în ultimii trei ani.
Declarațiile lui Ueda arată că Banca Japoniei urmărește să nu pară desprinsă de realitate concentrându-se doar pe o perspectivă academică, în special într-un context modelat de evoluții majore precum politicile tarifare ale lui Trump.
Datele publicate vinerea trecută au arătat că inflația de bază a consumatorilor (excluzând alimentele proaspete) a accelerat la 3.5% în aprilie, menținându-se la sau peste ținta BOJ timp de trei ani întregi. Se așteaptă ca datele viitoare din această săptămână să indice că această tendință a persistat și în mai.
La sfârșitul discursului său, Ueda a menționat că Japonia experimentează un al doilea șoc al ofertei din cauza creșterii inflației alimentare, ceea ce o diferențiază de Europa și SUA și necesită o atenție deosebită. "Ne confruntăm acum cu o altă rundă de șocuri ale ofertei sub forma creșterii prețurilor alimentelor. Viziunea noastră de bază este că impactul inflației prețurilor alimentelor este de așteptat să se slăbească. Totuși, având în vedere că inflația de bază este acum mai aproape de 2% decât era acum câțiva ani, trebuie să fim atenți la modul în care inflația alimentară poate afecta inflația de bază."
Este de reamintit că la întâlnirea sa de politică de la începutul acestei luni, Banca Japoniei și-a înjumătățit prognoza de creștere pentru anul fiscal curent și a amânat timpul estimat pentru atingerea țintei sale de inflație cu un an. Aceste mișcări au fost percepute ca fiind rezervate și au determinat mulți observatori ai BOJ să-și amâne așteptările privind următoarea creștere a dobânzii. Se așteaptă ca Banca Japoniei să lase ratele dobânzilor neschimbate la următoarea sa întâlnire din 17 iunie.
