După o creștere rapidă din februarie până în aprilie, perechea EUR/USD a intrat într-o fază de consolidare prelungită. De câteva săptămâni, perechea de valute majoră a rămas blocată în intervalul de tranzacționare 1.1100–1.1400. Totuși, mai devreme sau mai târziu, acest lucru se va schimba. Consolidarea va ceda locul unei tendințe. Pentru a înțelege unde s-ar putea îndrepta euro în continuare, trebuie să analizăm cauzele de bază.
BNP Paribas și-a revizuit neașteptat prognoza pentru sfârșitul anului 2025 privind EUR/USD de la 1.20 la 1.18, invocând o detensionare mai rapidă a conflictelor comerciale decât s-a anticipat inițial. Donald Trump trece rapid de la amenințări la amânări, ceea ce stimulează apetitul pentru risc la nivel global și oprește strategia de "sell America". Cu toate acestea, banca menține o perspectivă "bullish" pentru euro, determinată de ieșirile de capital din SUA către Europa și acoperirea activă a investițiilor în dolari americani de către fondurile de pensii europene.
Fluxurile de capital devin un factor de influență mai semnificativ asupra dinamicii cursului de schimb pe Forex decât politica monetară. Altfel, EUR/USD ar fi în scădere constantă pe fondul așteptărilor că BCE va relua relaxarea monetară încă din iunie. Între timp, Fed nici măcar nu ia în considerare reduceri ale ratelor până cel puțin în septembrie. În plus, dacă impactul politicii comerciale a Casei Albe asupra economiei SUA rămâne neclar până în toamnă, pauza în ciclul de rate al Fed ar putea fi prelungită.
Dinamicile Ratei Depozitelor BCE
În mediul actual, relaxarea politicii monetare este văzută mai mult ca o salvare pentru economie în timpul războaielor comerciale. Banca Centrală Europeană este pregătită să acționeze; Fed nu este. Deci, cine va ceda primul — zona euro sau SUA?
Unele presiuni asupra euro au venit din comentariile lui Joachim Nagel. Președintele Bundesbank a subliniat creșterea neașteptat de puternică a PIB-ului Germaniei de 0.4% în T1, atribuind-o unei creșteri a cererii de import din SUA. Situația s-ar putea deteriora în T2, ceea ce ar fi o problemă pentru entuziaștii EUR/USD.
După o combinație de date referitoare la încrederea consumatorilor și bunurile de folosință îndelungată din SUA, investitorii își îndreaptă acum atenția către minutele ședinței FOMC pentru indicii. Este puțin probabil ca Fed să sugereze o reluare a relaxării monetare. Orice discurs cu tentă de politică monetară restrictivă ar putea pune presiune pe indicii bursieri americani. O scădere a S&P 500 ar reprezenta un argument puternic în favoarea cumpărării EUR/USD. Dolarul și-a pierdut statutul de principal activ de refugiu sigur, iar o deteriorare a apetitului global pentru risc funcționează acum ca o piedică pentru acesta.
Tehnic, pe graficul zilnic al EUR/USD, există semne ale unei posibile formări a unui model reversibil 1-2-3. Pentru activarea acestuia, vânzătorii trebuie să treacă de suportul dinamic din apropierea nivelului de 1.1225 și apoi să împingă perechea dincolo de intervalul de valoare justă de 1.1200–1.1400. Până atunci, are sens să se mențină o tendință de cumpărare.
