Cel mai bun mai din 1990 și cea mai puternică performanță lunară din ultimul an și jumătate au ajutat la îndulcirea pilulei amare pentru piața de acțiuni din SUA. Totuși, de la începutul anului, S&P 500 abia a crescut, situându-se pe locul 73 din 92 de indici bursieri globali urmăriți de Bloomberg. În primele cinci luni, a înregistrat cea mai slabă performanță comparativ cu MSCI All-Country World Index, exclusiv SUA, din anii '90. Iar tiparele sezoniere din iunie oferă puține motive de optimism: sezonul de vacanțe începe la început de vară, iar mișcările semnificative ale pieței sunt puțin probabile. Totuși, orice regulă are și excepțiile sale.
Divergența S&P 500 față de indicele bursier global

Conform cercetărilor UBS, se așteaptă ca aproximativ 1,4 trilioane de dolari să fie transferați din SUA către Europa în următorii cinci ani. Schimbarea a început în 2025. Dintre primii 10 performeri de la începutul anului până în prezent, opt sunt indici bursieri europeni. EuroStoxx 600 a depășit S&P 500 cu un impresionant 19 puncte procentuale în termeni de dolari.
Motivul principal rezidă în schimbările structurale globale de pe ambele părți ale Atlanticului. Politicile lui Donald Trump au fost destabilizatoare și în mare parte ineficiente:
- Nicio rezolvare rapidă a războiului din Ucraina;
- Curtea Internațională de Comerț a declarat tarifele ilegale;
- Moody's a retrogradat calificativul maxim de credit al SUA;
- Rezerva Federală a rezistat presiunilor Casei Albe;
- Și Elon Musk a abandonat ideea unei reduceri masive federale.
- Prea multe erori au erodat încrederea în sistemul american.
Performanța indicilor bursieri din SUA vs. Europa

În contrast, Europa a fost o surpriză plăcută. La începutul anului, investitorii erau precauți față de impactul războiului comercial asupra economiei zonei euro. Dar datorită cererii de import din SUA, care a fost concentrată în avans, Europa a început 2025 pe un ton pozitiv. Adăugați la aceasta:
- Stimulul fiscal al Germaniei,
- Ciclul de relaxare monetară al BCE și
- Lipsa haosului politic ca în SUA,
— și aveți furtuna perfectă pentru o creștere a pieței bursiere.
Este de mirare că capitalul curge din Lumea Nouă către Lumea Veche?
S&P 500 încă în joc
Pentru a fi clar, S&P 500 nu este dispus să renunțe. Economia SUA rămâne rezilientă, iar dezescaladarea conflictelor comerciale a creat contextul pentru un raliu al indicelui de referință de 19% față de minimul din aprilie. Indicele se află acum cu doar 4% sub cel mai înalt nivel din istoria sa, atins în februarie. Dar ultima etapă este întotdeauna cea mai dificilă. Va împinge indicele până acolo?

Trump taie creanga pe care stă așezat.
Președintele Trump continuă să-și saboteze propria bază economică. Potrivit acestuia, China încalcă acordurile comerciale cu SUA. El plănuiește să dubleze tarifele la importurile de oțel și aluminiu de la 25% la 50% — o veste departe de a fi liniștitoare pentru investitorii în acțiuni.
Viziune tehnică: grafic zilnic S&P 500
Pe graficul zilnic, S&P 500 rămâne într-o luptă pentru valoarea justă. O spargere sub 5.840 ar crește riscul de a declanșa un model de inversare descendent 1-2-3, deschizând calea pentru vânzări. În schimb, o spargere peste punctul 3 în apropiere de 5.945 ar putea fi văzută ca un semnal de cumpărare.