Yenul japonez a pierdut teren în fața dolarului american după ce guvernatorul Băncii Japoniei, Kazuo Ueda, a sugerat astăzi că banca centrală ar putea continua să încetinească ritmul achizițiilor de obligațiuni guvernamentale în anul fiscal următor, pe măsură ce board-ul se apropie de o decizie privind programul său de achiziție de obligațiuni.
Deși această declarație a declanșat o reacție în lanț pe piețele financiare, ducând la o reevaluare a perspectivei politicii monetare a Japoniei, participanții la piață au văzut semnalul ca pe un indicator al unei restricționări suplimentare, deși graduale. Investitorii, care anterior se așteptau ca Banca Japoniei să-și mențină poziția de așteptare, sunt acum obligați să ia în considerare posibilitatea unei ieșiri mai rapide decât se anticipa din programul de relaxare cantitativă de lungă durată.
Această schimbare în retorica Băncii Japoniei este determinată de o serie de factori, inclusiv creșterea presiunilor inflaționiste și dorința de o mai mare stabilitate a sistemului financiar. Reducerea achizițiilor de obligațiuni este, în esență, primul pas spre normalizarea politicii monetare, care, fără îndoială, va avea implicații asupra fluxurilor de capital la nivel global.
"Multe opinii au sugerat că ar fi adecvat să se continue reducerea achizițiilor de obligațiuni, păstrând în același timp un echilibru între predictibilitate și flexibilitate," a spus Ueda marți, rezumând opiniile exprimate de participanții din piața obligațiunilor la întâlnirile organizate de Banca Japoniei luna trecută.
Comentariile sale sugerează că BOJ crede că piața a primit, în general, cu deschidere reducerea suplimentară a achizițiilor de obligațiuni după ce a început înăsprirea cantitativă vara trecută. Mai târziu în această lună, banca este așteptată să dezvăluie planul de cumpărare de obligațiuni pentru perioada fiscală care începe în aprilie anul viitor, deși intervalul exact de timp rămâne neclar.
Ueda a indicat, de asemenea, că banca își va menține planul actual de cumpărare de obligațiuni la 400 de miliarde de yeni (aproximativ 2,8 miliarde de dolari), afirmând că există doar cereri limitate pentru revizuirea acestuia.
Toate acestea au determinat traderii de obligațiuni să monitorizeze îndeaproape cum va reduce banca centrală, cel mai mare deținător al datoriei guvernamentale a Japoniei, achizițiile sale de obligațiuni după mai mult de un deceniu de relaxare monetară masivă.
Fostul membru al consiliului de administrație al BOJ, Makoto Sakurai, este printre cei care prezic că banca va opri reducerea achizițiilor de obligațiuni după recenta creștere a randamentelor, care a adus piețele într-un punct critic. Notabil, randamentul obligațiunilor japoneze pe 30 de ani a atins recent un nivel record, semnalând un dezechilibru în dinamica cererii și ofertei pentru obligațiunile pe termen ultra-lung. Acest lucru a atras mai multă atenție asupra deciziei de cumpărare de obligațiuni a BOJ, care urmează să fie anunțată pe 17 iunie.
Ueda a oferit puține detalii despre ritmul achizițiilor de obligațiuni, afirmând că există o gamă largă de opinii pe această temă. Banca centrală deține în prezent aproximativ jumătate din toate obligațiunile guvernamentale existente, după mai mult de un deceniu de achiziții fără precedent.
Ueda a spus de mai multe ori că dorește ca piața să determine nivelurile randamentului obligațiunilor pentru a restabili funcționarea pieței, mai ales având în vedere că achizițiile de obligațiuni nu mai fac parte din uneltele de politică monetară ale BOJ. "Nu intenționăm să creăm condiții pentru viitoare scăderi ale randamentelor ridicând forțat rata noastră de referință, chiar dacă nu ne putem aștepta la îmbunătățiri în economie și inflație," a spus Ueda.
Este de reținut că Ueda a sprijinit recent yenul semnalând clar intenția sa de a continua creșterea ratei de dobândă de referință, dacă economia se îmbunătățește. Se așteaptă ca BOJ să continue ajustarea gradului de relaxare monetară, după cum este necesar, pentru a asigura atingerea obiectivului său de stabilitate a prețurilor pe termen lung.
Cât despre perspectiva tehnică actuală pentru USD/JPY:
Cumpărătorii trebuie să treacă de cea mai apropiată rezistență la 143,25 pentru a ținti 143,75, dincolo de care o creștere va fi destul de dificilă. Ținta finală de creștere este văzută la 144,20. În cazul unei scăderi, urșii vor încerca să preia controlul la 142,80. O spargere reușită sub acest nivel ar aduce o lovitură semnificativă pozițiilor taurilor și ar trage USD/JPY în scădere spre nivelul 142,30, cu perspectiva de a ajunge la 141,80 ulterior.
