Euro a reacționat cu o creștere semnificativă după decizia Băncii Centrale Europene de a reduce ratele dobânzilor. Dar de ce s-a întâmplat acest lucru? Haide să analizăm.
Motivul principal al aprecierii euro a fost declarația președintei BCE, Christine Lagarde, că Banca Centrală Europeană își încheie campania de reducere a ratelor dobânzilor după a opta reducere din acest an.
Deoarece zona euro este afectată de tarifele impuse de SUA, rata depozitelor a fost redusă cu un sfert de punct procentual la 2% joi — așa cum au prezis toți economiștii. BCE a descris inflația ca fiind aproape de obiectivul său de 2%. Cu toate acestea, optimismul BCE contrastează cu preocupările tot mai mari privind creșterea economică în regiune. O încetinire economică globală, exacerbată de războaiele comerciale și tensiunile geopolitice, exercită presiune asupra economiilor orientate spre export ale zonei euro. Deși reducerea ratei are intenția de a stimula creditarea și investițiile, aceasta ar putea să nu fie suficientă pentru a contracara factorii externi negativi. Mai mult, efectul reducerii ratei ar putea fi limitat, având în vedere că multe bănci au deja rezerve excedentare. În astfel de circumstanțe, reducerea costurilor depozitelor ar putea să nu impulsioneze semnificativ creditarea, ci mai degrabă să ducă la realocarea activelor.
În timpul conferinței de presă, Lagarde a declarat că BCE se apropie de sfârșitul campaniei de reducere a ratelor. "Ne apropiem de sfârșitul ciclului de politică monetară care a fost un răspuns la șocuri severe, inclusiv COVID-19, operațiunea militară specială a Rusiei și criza energetică", a declarat președinta Christine Lagarde jurnaliștilor la Frankfurt. "La nivelul actual al ratelor dobânzii, considerăm că suntem bine poziționați pentru a naviga în condițiile incerte care urmează."
În acest context, piețele monetare au redus pariurile pe reduceri suplimentare în acest an și nu mai consideră o reducere de un sfert de punct ca fiind un fapt dat. Obligațiunile pe termen scurt au condus declinul, ridicând randamentul obligațiunilor germane pe doi ani cu șase puncte de bază la 1,86%, un maxim al ultimelor două săptămâni.
Cu inflația sub obiectivul BCE pentru prima dată în opt luni — și doar a doua oară din 2021 — oficialii cred din ce în ce mai mult că misiunea lor de a reduce cea mai mare creștere a prețurilor din regiune este aproape completă. Marea incertitudine rămâne politica comercială a președintelui american Donald Trump, care a subminat încrederea în SUA și a umbrit creșterea globală, determinând oficialii să ceară o pauză în ciclul de relaxare.
Imprevizibilitatea acțiunilor liderului american, impunerea de tarife și amenințările cu creșteri ulterioare au creat o atmosferă de incertitudine, limitând investițiile și activitatea economică la nivel mondial. Această incertitudine a forțat banca centrală să ia măsuri fără precedent, inclusiv reduceri de rate, pentru a sprijini creșterea economică. Cu toate acestea, eficacitatea acestor măsuri este limitată atunci când problemele de bază sunt cererea slabă și lipsa de încredere în viitor. Dacă autoritățile europene vor încheia un acord comercial cu SUA până la 9 iulie rămâne o chestiune complexă — și un astfel de rezultat pare puțin probabil. În aceste condiții, perspectivele de creștere economică ale zonei euro rămân incerte.
Noile prognoze trimestriale ale BCE iau în calcul o inflație sub obiectivul din 2026, la 1,6%. Se așteaptă ca economia să crească cu 1,1% anul viitor — ușor mai puțin decât s-a prevăzut anterior. BCE a menționat în declarația sa că, deși incertitudinea comercială va cântări probabil asupra investițiilor de afaceri și exporturilor, stimulul fiscal ar trebui să susțină creșterea ulterior. Subliniind incertitudinea extremă, BCE a prezentat scenarii moderat și severe alături de previziunea sa de bază pentru cele 20 de țări ale zonei euro.
Scenariul moderat prevede o îmbunătățire semnificativă a creșterii față de baza de referință, cu un impact limitat asupra inflației. În scenariul mai sever, creșterea ar fi mai slabă, la fel și inflația, deoarece presiunea ascendentă din tarifele mai mari pe importurile din SUA ar fi mai mult decât compensată de cererea mai slabă.
Lagarde a descris riscurile economice ca fiind încă înclinate spre partea negativă. Totuși, o piață a muncii puternică, veniturile în creștere și condițiile de finanțare mai relaxate ar trebui să ajute consumatorii și companiile să reziste efectelor mediului global volatil.
Potrivit lui Lagarde, se așteaptă ca inflația să revină la țintă până în 2027, în ciuda prețurilor mai scăzute la energie și a unui euro mai puternic, ambele exercitând presiuni de scădere asupra inflației pe termen scurt.
Cât despre imaginea tehnică actuală a EUR/USD, cumpărătorii trebuie acum să asigure nivelul de 1.1453. Doar atunci vor putea viza un test al nivelului de 1.1490. De acolo, o creștere la 1.1530 devine posibilă, deși atingerea acestui nivel fără sprijinul jucătorilor mari va fi o provocare. Ținta finală este 1.1570. Dacă instrumentul scade, se așteaptă o activitate de cumpărare serioasă în jurul nivelului 1.1407. Dacă nu există interes de cumpărare acolo, ar fi preferabil să așteptați o reîmprospătare a minimului de 1.1361 sau să deschideți poziții lungi de la 1.1314.
Cât despre imaginea tehnică actuală a GBP/USD, cumpărătorii de lire trebuie să depășească rezistența cea mai apropiată la 1.3581. Doar atunci vor putea să țintească 1.3613, deși spargerea acestui nivel va fi dificilă. Ținta finală este 1.3659. Dacă perechea scade, urșii vor încerca să preia controlul la 1.3544. Dacă reușesc, o spargere sub acest interval va provoca o lovitură serioasă pozițiilor taurilor și va împinge GBP/USD până la un minim de 1.3505, cu perspectiva de a ajunge la 1.3470.
