Nimic nu durează veșnic sub lună. În timp ce piețele avansează treptat, investitorii monitorizează îndeaproape competiția dintre cele mai valoroase companii din lume. NVIDIA și Microsoft își împart alternativ locul de conducere, în timp ce Apple rămâne în mod lamentabil pe locul trei. Tesla se descurcă cel mai prost dintre Magnificii Șapte—ceea ce nu este deloc surprinzător având în vedere conflictul recent dintre Donald Trump și Elon Musk. Totuși, istoria ne arată că stelele de ieri în cele din urmă pălesc.
Cu un sfert de secol în urmă, acțiunile Cisco Systems erau considerate esențiale în orice portofoliu de investiții. Totuși, de când au atins apogeul în martie 2000, simpla depunere de bani într-un cont bancar ar fi oferit rezultate mai bune. Poveștile descurajante ale General Electric și IBM, liderii anilor 1990, respectiv 1980, sugerează că și dominația NVIDIA ar putea fi de scurtă durată—mai ales acum, când au apărut competitori chinezi redutabili.
Capitalizarea de piață a vedetelor bursei din SUA
Trump a impus restricții privind exporturile de software și cipuri către China pentru a păstra gigantul tehnologic pe tron. Ridicarea acestor restricții în schimbul relaxării controalelor la export din partea Beijingului pentru minerii de pământuri rare este un subiect cheie în discuțiile comerciale SUA-China de la Londra. Continuarea dialogului, disponibilitatea Casei Albe de a face concesii și remarca directorului Consiliului Economic Național, Kevin Hassett, conform căreia întâlnirea va fi scurtă, alimentează raliurile S&P 500.
Piața este tot mai convinsă că vârful tarifelor a fost depășit și ce a fost mai rău a trecut. Combinat cu câștigurile puternice ale corporațiilor și reziliența economiei americane, acest lucru susține continuarea traiectoriei ascendente a largului indice de acțiuni. Totuși, există un sentiment în creștere în piață că incertitudinea în jurul politicilor economice ale Casei Albe trebuie să scadă pentru ca raliul S&P 500 să se extindă și să atingă noi maxime record. Dar este acest lucru posibil cu un astfel de președinte excentric?
Diferența de performanță între clasele de active cu cele mai bune și cele mai slabe randamente
Între timp, investitorii sunt nedumeriți de un alt mister. Randamentele obligațiunilor de trezorerie, acțiunilor, numerarului și datoriilor corporative au convergent. Diferența dintre activele cu cel mai mare și cel mai mic randament a ajuns la cel mai îngust punct din ultimele patru decenii. Acest lucru sugerează fie că activele riscante sunt mai puțin utile decât de obicei, fie că activele sigure nu sunt atât de sigure - sau posibil ambele.
Politicile lui Trump nu doar că remodelează comerțul global, ci și piețele finanțare. Tehnic, S&P 500 își continuă ascensiunea pe diagrama zilnică, îndreptându-se către nivelul pivot de la 6060. Dacă va depăși acest nivel va determina soarta indicelui larg de acțiuni. O străpungere reușită a acestei rezistențe cheie va justifica creșterea pozițiilor lungi de la nivelul 5945. În schimb, un recul ar fi un motiv pentru a încasa profituri și a lua în considerare vânzarea.
