Piața de acțiuni a cumpărat rapid declinul. Petrolul se balansează sălbatic. Forex pare paralizat de evenimentele ce se desfășoară în Orientul Mijlociu. Investitorii încearcă să evalueze consecințele escaladării conflictului israeliano-iranian. SUA este un exportator net de țiței, așa că o creștere a prețului Brent este o veste bună pentru dolarul american. Pe de altă parte, pierzându-și statutul de activ principal de refugiu, dolarul american ar putea fi supus presiunilor în contextul creșterii riscurilor geopolitice.
Deutsche Bank vede geopolitica ca pe o oportunitate de cumpărare. Banca a analizat 32 de evenimente politice începând din 1939 care au declanșat vânzări de active pe piețele financiare. În medie, a fost nevoie de 16 zile de tranzacționare pentru a ajunge la fund, urmate de o recuperare în următoarele 17 sesiuni de tranzacționare.
În 2025, indicii bursieri ai SUA s-au obișnuit atât de mult să cumpere declinul, încât nu au mai așteptat. Raportul dintre acțiunile americane și obligațiuni a revenit la cel mai înalt nivel începând cu inaugurarea celui de-al 47-lea președinte. Apetitul pentru risc este la cote maxime. Din punct de vedere tehnic, acest lucru ar trebui să susțină dolarul.
Dinamica raportului Acțiuni-Obligațiuni
Însă, în realitate, lucrurile sunt mai complicate. Ratele de schimb valutar sunt influențate de o combinație de factori. În timp ce reticența piețelor de a recunoaște natura pe termen lung a conflictului din Orientul Mijlociu susține dolarul american, situația este diferită în ceea ce privește răcirea economiei americane.
Vânzările cu amănuntul din SUA au scăzut cu 0,9% de la o lună la alta în mai. Cu cifra din aprilie revizuită în jos la 0,1%, aceasta marchează prima scădere consecutivă din finalul lui 2023. Economia SUA continuă să încetinească. Nu este acesta un motiv suficient pentru o schimbare de perspectivă a Federal Reserve spre o politică mai relaxată?
Graficul vânzărilor cu amănuntul din SUA
Societe Generale consideră că dolarul american, care și-a pierdut statutul de refugiu sigur, se va slăbi pe fondul escaladării tensiunilor geopolitice și comerciale. Donald Trump nu numai că plănuiește să pună capăt programului nuclear al Iranului, dar intenționează și să trimită scrisori către mai multe țări în care să explice tarifele impuse lor. Riscul unui nou conflict în războiul comercial crește. Acestea sunt vești proaste pentru economia SUA—și pentru cei care pariază împotriva EUR/USD.
Banca are în vedere să monitorizeze cu atenție semnalele lui Jerome Powell în timpul conferinței sale de presă și acum prognozează că euro ar putea ajunge la 1.20, și mai devreme decât se anticipase anterior.
În opinia mea, geopolitica sprijină dolarul american mai degrabă decât îl împiedică. Raliul pieței de capital atenuează strategia "sell America". De asemenea, faptul că de data aceasta șocul este extern—nu își are originea în Statele Unite—oferă dolarului un avantaj.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic EUR/USD, a existat o străpungere falsă deasupra intervalului 1.149–1.161. O a doua încercare de străpungere a rezistenței de 1.161 poate justifica o reînnoire a achizițiilor. În schimb, o depășire cu succes a suportului de 1.149 ar fi un motiv pentru a vinde.
