Se pare că lucrurile depind de dorințele lui Donald Trump. Succesele președintelui SUA în Orientul Mijlociu au condus la o nouă perspectivă asupra politicilor urmărite de administrația americană. Se dovedește că - sunt eficiente! De fapt, liderul republican este foarte receptiv la creșterile pieței de valori, iar apropierea S&P 500 de maximele record cu siguranță îi face plăcere. Scott Bessent a menționat în repetate rânduri randamentele scăzute ale pieței obligațiunilor, prețurile scăzute ale petrolului și un dolar slab. Toate acestea devin realitate!
Randamentele titlurilor de stat, dolarul american, Brent și S&P 500
Meritul trebuie acordat locatarului de la Casa Albă pentru descoperirea unui remediu pentru toate problemele: rețelele sociale! S-ar putea crede că cele mai mari tarife din SUA de la sfârșitul secolului al XIX-lea, războaiele comerciale, politica monetară restrictivă a Rezervei Federale, temerile privind inflația, concurența din partea piețelor europene și asiatice și tensiunile geopolitice ar crea bariere insurmontabile pentru creșterea indicelui S&P 500. Totuși, Trump reușește să găsească cuvintele potrivite pentru a calma investitorii și a-i încuraja să cumpere acțiuni americane.
Mulți sunt preocupați de fundamentele supraevaluate ale indicelui S&P 500. Indicele se tranzacționează de 22 de ori față de câștigurile viitoare—cu 35% peste media sa istorică. Potrivit Bloomberg, profiturile corporative ar trebui să crească cu 30% pentru a reveni la acea medie. Acest lucru ar putea fi determinat fie de o economie puternică, fie de o relaxare monetară agresivă din partea Fed.
Dinamica raportului preț-câștig al S&P 500
Trump acționează pe ambele fronturi. Proiectul său de reducere fiscală "mare și frumoasă" își face drum prin Congres. Tarifele cresc veniturile federale, iar presiunea asupra lui Jerome Powell face parte dintr-un plan mai amplu pentru a reduce rata dobânzii la fondurile federale. Conform Președintelui, rata ar trebui redusă cu 200–250 de puncte de bază. În viziunea lui Trump, actualul Președinte al Fed are o performanță dezastruoasă, iar un înlocuitor ar putea fi numit până la toamnă.
Numirea unui "președinte din umbră" la Fed a întărit speculațiile că un nou ciclu de expansiune monetară ar putea începe mai devreme, decât mai târziu. Derivativele anticipează o reducere a ratei de 66 de puncte de bază în 2025, punând presiune pe dolarul american și susținând S&P 500.
Goldman Sachs remarcă faptul că corelația inversă între dolar și indicele bursier a reapărut din cauza conflictului armat din Orientul Mijlociu. Banca explică aceasta subliniind că epicentrul panicii globale nu se află în prezent în Statele Unite, ci într-o altă regiune.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, S&P 500 prezintă o ușoară retragere după ce a atins un nou maxim local. Teoretic, un tipar de inversare precum "Trei indieni" ar putea să se formeze, necesitând o străpungere sub nivelurile de suport la 6060 și 6000. Atâta timp cât indicele bursier larg rămâne deasupra primului nivel, atenția ar trebui să rămână asupra cumpărării.
