S&P 500 are cea mai bună performanță trimestrială de la începutul anului 2023, în timp ce Nasdaq 100 nu a avut o poziție atât de bună din 2020. Economia SUA este puternică precum un taur, inflația încetinește, iar marile bănci, inclusiv JP Morgan și Goldman Sachs, își măresc prognozele pentru piața de acțiuni din SUA. Piața beneficiază de sprijin din partea Casei Albe și chiar crede că ce a fost mai rău a trecut. Cu toate acestea, istoria sugerează că euforia se termină adesea prost.
Performanța trimestrială a S&P 500
În timp ce fondurile speculative își măresc pozițiile net lungi în acțiuni americane pentru a opta săptămână consecutivă, Bank of America avertizează asupra riscurilor crescute de apariție a unei bule speculative pe piața bursieră din SUA. Îngrijorarea este că investitorii devin prea entuziasmați în privința achiziționării de acțiuni, întrucât se așteaptă la o reducere a ratei fondurilor federale. De fapt, probabilitatea unor trei reduceri ale ratei Fed în 2025 a crescut în ultima lună de la 29% la 49%.
Chiar dacă prima jumătate a anului a fost grozavă pentru S&P 500, nu există nicio garanție că restul anului va fi la fel de roz. Până acum, tarifele nu s-au reflectat în inflație sau în cheltuielile corporative. Potrivit Goldman Sachs, majoritatea companiilor americane vor transfera tarifele de import consumatorilor, dar marjele de profit vor avea totuși de suferit. Analiștii FactSet se așteaptă ca veniturile să crească cu 9,4% în 2024, deși în ianuarie prognoza era de 14,3%.
JP Morgan consideră că factori negativi precum deteriorarea semnificativă a pieței muncii din SUA vor depăși efectele pozitive ale potențialelor reduceri ale ratelor Fed asupra S&P 500. Istoric, relaxarea monetară în perioadele de recesiune și creșterea șomajului în SUA au condus mai des la scăderi ale indicelui bursier mai larg decât la creșteri.
Tendințe S&P 500 vs. ratele fondurilor federale
Euforia actuală a pieței este alimentată și de convingerea investitorilor că apogeul escaladării conflictului comercial a trecut. Amenințările cu tarife sunt văzute ca parte din tacticile de negociere ale lui Donald Trump. Se așteaptă ca președintele să obțină concesii de la partenerii comerciali ai SUA — un potențial impuls pentru economie. Cu toate acestea, oficialii de la Casa Albă au indicat că tariful universal de 10% va rămâne în vigoare numai pentru țările care negociază cu bună credință. Pentru celelalte, taxele de import vor crește.
Din punctul meu de vedere, niciun activ nu poate crește la nesfârșit. Riscurile unei corecții în S&P 500 cresc cu fiecare zi care trece. Întrebarea este: care va fi declanșatorul unei retrageri în acest indice bursier larg? Raportul de muncă din SUA? Sau expirarea amânării de 90 de zile a tarifelor, anunțată de Casa Albă?
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al S&P 500, a avut loc un test al rezistenței la 6.200. Dacă taurii reușesc să mențină peste acest nivel, traderii ar putea să își extindă pozițiile lungi inițiate de la 6.051. Altfel, ar putea fi înțelept să închidă profiturile, să inverseze pozițiile și să intre short.
