În adâncul lor, piețele încă sunt de părere că tarifele ar putea deveni o forță inflaționistă. Totuși, fără confirmări din datele oficiale, investitorii nu sunt pregătiți să vândă S&P 500. S-au obișnuit cu dramele legate de tarife și au ajuns într-o stare de complacență. Cu toate acestea, combinația dintre taxe de import mari și un dolar slab este un cocktail periculos. Ar accelera indicele prețurilor de consum (IPC), ar obliga Rezerva Federală să mențină ratele ridicate, ar afecta negativ cererea consumatorilor și ar reduce marjele de profit. Totuși, nimeni nu pare să ia în calcul acest rezultat negativ până acum.
Piețele sunt în prezent concentrate pe amenințările cu tarife ale lui Donald Trump, începutul sezonului de raportări financiare ale companiilor pentru T2 și pe publicarea viitoarelor date despre inflația din SUA. Președintele american a declarat că nu intenționează să încheie noi acorduri - scrisorile, în opinia sa, constituie deja un acord. Totuși, dacă cineva vrea să propună un alt acord, SUA este dispusă să asculte. Trump a amenințat Rusia cu tarife secundare de 100% dacă conflictul armat din Ucraina nu se finalizează în termen de 50 de zile.
Câștigurile corporative ale S&P 500: Tendințe și Prognoze
Analiștii de pe Wall Street se așteaptă ca creșterea profitului corporativ al indexului S&P 500 să încetinească la 2.5%, ceea ce ar marca cel mai lent ritm de la mijlocul anului 2023. Sezonul de raportare a câștigurilor începe cu băncile din SUA. Începând cu nivelul scăzut din aprilie, KWB Bank Index a crescut cu 37% și este aproape de niveluri record, depășind indicele de acțiuni mai larg. Cu toate acestea, potențialul pentru un raliu continuu, în ciuda rezistenței uimitoare a economiei americane, pare să rămână neexploatat.
Va da această rezistență înapoi din cauza tarifelor? Potrivit unui sondaj al 22V Research, investitorii se așteaptă ca rata medie a tarifelor de import din SUA să ajungă la 17%. Ei estimează că astfel de taxe ar adăuga 28 de puncte de bază la creșterea inflației de bază în 2025—aproape jumătate din nivelul prognozat în mai.
Rata medie preconizată a tarifelor din SUA: perspectiva pieței
Potrivit Citigroup, piața de derivate anticipează o mișcare a S&P 500 de ±0,6% ca răspuns la publicarea iminentă a datelor privind inflația din SUA pentru luna iunie. Aceasta este sub mișcarea medie realizată de 0,9% din ultimul an. Totuși, reacția reală a pieței ar putea diferi considerabil — datele despre prețurile de consum ar putea oferi primele semne concrete ale impactului tarifelor asupra economiei americane.
Într-adevăr, dacă IPC și inflația de bază accelerează peste așteptări—peste previziunile consensuale de 2,7% și 3,0%, respectiv—Fed va fi dovedită corectă. Banca centrală nu se grăbește să reia reducerile de rate din cauza incertitudinilor induse de tarife. În schimb, o încetinire a datelor privind inflația ar întări criticile lui Trump la adresa Fed, ar slăbi dolarul și ar susține piața de acțiuni. Pe graficul zilnic, S&P 500 pare pregătit să iasă din intervalul său de consolidare pe termen scurt. O scădere sub valoarea justă de 6.225 ar crește riscul de scădere și ar oferi un semnal de vânzare. Pe de altă parte, o depășire a nivelului de rezistență de 6.285 ar deschide ușa pentru acumularea de poziții lungi.
