Dolarul american a crescut ieri în raport cu o serie de active de risc, în ciuda faptului că inflația de bază din iunie a crescut mai puțin decât se aștepta. Inflația a fost în creștere pentru a cincea lună consecutiv, iar datele sugerează că firmele încep să transfere mai deliberat o parte din costurile legate de tarife către consumatori.
Indicele Prețurilor de Consum (CPI), excluzând categoriile adesea volatile de alimente și energie, a crescut cu 0,2% comparativ cu luna mai. Deși o scădere a prețurilor la mașini a ajutat la limitarea creșterii generale, categoriile de produse afectate de tarifele impuse de președintele Donald Trump — inclusiv jucăriile și electrocasnicele — au înregistrat cele mai rapide creșteri de prețuri din ultimii ani.
Raportul oferă o claritate limitată pentru factorii de decizie ai Federal Reserve, care sunt împărțiți în privința dacă tarifele vor conduce la un șoc de preț unic sau la ceva mai prelungit. Totuși, datele oferă dovezi ale transferului tarifar pentru oficialii înclinați să mențină ratele dobânzilor ridicate, oferind în același timp puține justificări pentru cei care susțin reducerile. Investitorii continuă să se aștepte ca banca centrală să mențină ratele dobânzilor neschimbate la reuniunea din două săptămâni.
Este de remarcat faptul că luna iunie a marcat a cincea lună de când au fost impuse tarifele asupra celor mai mari trei parteneri comerciali ai SUA fără a declanșa o explozie inflaționistă. Totuși, probabil că Fed are nevoie de mai multe confirmări că inflația rămâne sub control, așa că există puține motive să ne așteptăm la surprize la întâlnirea de la sfârșitul lunii. Cu toate acestea, dacă tendințele actuale persistă, rezultatul ar putea crește presiunea pentru o reducere a ratei în septembrie. În orice caz, un alt raport despre inflație va fi publicat înainte de atunci, așa că nu se așteaptă o schimbare majoră în poziția curentă a Fed.
Prețurile bunurilor, cu excepția alimentelor și energiei, au crescut cu 0,2% după ce au stagnerat luna precedentă. Prețurile jucăriilor au înregistrat cea mai rapidă creștere din începutul anului 2021, în timp ce prețurile articolelor de uz casnic și echipamentelor sportive au crescut cel mai mult din 2022. Prețurile electrocasnicelor au înregistrat cea mai mare creștere din aproape cinci ani. Între timp, prețurile atât pentru mașinile noi, cât și pentru cele second-hand au scăzut. Omar Sharif, președintele Inflation Insights LLC, a notat că, excludând automobilele, prețurile bunurilor de bază au crescut cu 0,55% în iunie — cea mai mare majorare lunară din noiembrie 2021.
Chiar și așa, multe indicii de inflație sub așteptări ridică întrebări despre cât de larg vor afecta tarifele lui Trump prețurile de consum. Unele companii au reușit să protejeze clienții prin stocarea bunurilor înainte de tarife sau compensarea costurilor în creștere prin marje mai scăzute. Prețurile serviciilor, excluzând energia, au crescut cu 0,3%. În ultimii ani, cel mai mare contributor la inflația serviciilor a fost categoria locuințelor. Cu toate acestea, creșterea costurilor locuințelor a încetinit din cauza scăderii prețurilor hotelurilor.
Raportul a notat, de asemenea, că un alt indice al prețurilor serviciilor, atent urmărit de Fed — cel care exclude costurile locuințelor și energiei — a crescut cu 0,2%, parțial influențat de o creștere notabilă a prețurilor serviciilor spitalicești.
Cu toate acestea, riscul unei întârzieri a reducerii ratei de către Fed s-a reflectat pe piața valutară, conducând la un dolar mai puternic și o scădere a mai multor active de risc.
În ceea ce privește actuala situație tehnică a EUR/USD, cumpărătorii trebuie acum să depășească nivelul de 1.1625. Doar atunci va deveni posibil un test al pragului de 1.1660. De acolo, ar putea urma o mișcare către 1.1690, deși atingerea acestui nivel fără un sprijin puternic din partea jucătorilor majori s-ar putea dovedi dificilă. Cel mai îndepărtat țintă rămâne nivelul de 1.1720. În cazul unei scăderi, mă aștept la o activitate semnificativă a cumpărătorilor în jurul nivelului de 1.1590. Dacă nu se observă un interes puternic acolo, ar fi mai bine să așteptați o retestare a minimului de 1.1550 sau să deschideți poziții lungi de la 1.1495.
Cât despre GBP/USD, cumpărătorii lirei trebuie să depășească rezistența cea mai apropiată la 1.3420. Doar atunci pot viza pragul de 1.3464, un nivel care va fi dificil de depășit. Cel mai îndepărtat țintă ar fi nivelul de 1.3500. Dacă perechea scade, vânzătorii vor încerca să recâștige controlul nivelului de 1.3375. Dacă reușesc, o scădere sub acest interval ar provoca un serios impact asupra pozițiilor cumpărătorilor și ar împinge GBP/USD către minimul de 1.3335, cu potențialul de a ajunge la 1.3290.
