Ce ar putea fi mai benefic pentru S&P 500 decât o reducere a ratei dobânzii de către Federal Reserve, în condițiile unei economii încă puternice? O serie de date pozitive privind piața muncii și vânzările cu amănuntul, combinate cu surprize plăcute în câștigurile corporative, au convins investitorii că totul este în ordine. În acest context, apelurile lui Christopher Waller pentru o relaxare a politicii monetare încă din luna iulie au devenit un catalizator pentru creșterea indicelui bursier la noi maxime record.
O scădere a cererilor de șomaj și o creștere de 0,6% de la o lună la alta a vânzărilor cu amănuntul sugerează că consumatorii rămân rezistenți și continuă să cheltuie. Împreună cu o depreciere de peste 10% a dolarului american în prima jumătate a anului, aceasta deschide calea pentru câștiguri corporative solide în al doilea trimestru. Există o probabilitate mare ca profiturile reale să depășească previziunile, alimentând impulsul S&P 500 către noi maxime. O creștere impresionantă de 26% de la minimele din aprilie și o creștere de 11,5 trilioane de dolari în capitalizarea de piață—doar începutul?
Tendința de Revizuire a Câștigurilor Corporative ale S&P 500
Una dintre principalele "urși" de pe Wall Street, Morgan Stanley, nu este de acord. Banca prognozează o scădere de 5–10% a indicelui bursier larg din cauza impactului negativ al politicii comerciale a lui Donald Trump asupra câștigurilor corporative. Doar după aceea, conform băncii, va începe un nou "bull market." Prin urmare, orice scăderi ale indicelui S&P 500 ar trebui cumpărate.
În realitate, va fi nevoie de timp semnificativ până când tarifele vor afecta operațiunile companiilor. Slăbirea dolarului american va compensa impactul lor. Conform unei cercetări realizate de Macro Hive, fiecare scădere de 10% a indicelui USD aduce un câștig uriaș de 2% companiilor americane. Având în vedere că 41% dintre emitenții S&P 500 generează venituri în străinătate, ar trebui să ne așteptăm la rapoarte financiare puternice.
Comentariile prudente ale lui Christopher Waller alimentează și mai mult rally-ul pieței bursiere. Oficialul FOMC a declarat că Rezerva Federală nu trebuie să aștepte până când apar probleme în economia SUA. Riscul unei inflații scăpate de sub control este redus, iar orice creșteri de prețuri cauzate de tarife sunt așteptate să fie temporare. În aceste condiții, rata fondurilor federale ar trebui să fie redusă cât mai curând în iulie.
Waller a fost numit de Donald Trump, care susține relaxarea politicii monetare. El este unul dintre cei patru candidați pentru a deveni următorul președinte al Rezervei Federale. Retorica sa prudentă poate reflecta dorința de a atrage simpatia președintelui SUA, ceea ce subminează încrederea în Rezerva Federală.
Performanța acțiunilor și obligațiunilor americane
Cu toate acestea, conform JP Morgan, independența băncilor centrale este un mit. Acestea au urmat întotdeauna linia Casei Albe. Din acest motiv, banca recomandă continuarea achiziției de acțiuni americane pe termen lung.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic al S&P 500 a arătat un pin bar, ceea ce a permis o intrare pe termen lung de la nivelul 6270. Țintele declarate anterior, de 6325 și 6450, rămân valabile. Are sens să rămânem la o strategie de cumpărare.
