Apetitul vine mâncând. Inițial, Donald Trump a dorit să impună un tarif universal de 10% asupra Europei; acum a crescut miza la 15%. Începând cu 1 august, acesta va crește la 30%, astfel încât Bruxelles-ul trebuie să acționeze rapid pentru a semna un acord. În caz contrar, un război comercial cu escaladarea tarifelor vamale pe ambele părți este iminent. Am mai văzut acest scenariu — în perioada 2018–2019, în timpul conflictului SUA–China. Acel episod s-a încheiat prost pentru yuan. Va avea EUR/USD aceeași soartă?
Cine este prevenit este pregătit. Uniunea Europeană a avut timp să se pregătească pentru negocieri sub presiune. Experții Bloomberg consideră, pe bună dreptate, că politicile protecționiste ale Casei Albe sunt cel mai semnificativ risc pentru economia zonei euro. Potrivit estimărilor Bruxelles-ului, tarifele actuale ale SUA afectează deja exporturi europene în valoare de 380 miliarde de euro — 70% din totalul exporturilor către Statele Unite.
Dinamica celor mai importante riscuri pentru economia europeană
În mod natural, în astfel de condiții, UE trebuie să aibă atât un Plan A, cât și un Plan B. Primul implică negocieri cu Washingtonul, iar al doilea presupune utilizarea instrumentului anti-coerciție. Acesta ar putea include impozite mai mari pe giganții tehnologici americani, acces redus la piețele europene și interdicții asupra investițiilor în SUA. Franța și alte câteva țări susțin această opțiune. Totuși, atingerea unui consens în cadrul blocului de 27 de membri nu va fi ușoară.
Planurile sunt bune, dar pregătirea pentru un război comercial nu se oprește aici. În perioada de grație de 90 de zile după Ziua Independenței SUA, companiile europene s-au grăbit să anticipeze importurile americane — expediind bunuri către SUA care urmau să fie supuse tarifelor. Drept urmare, atât exporturile, cât și PIB-ul zonei euro au accelerat, ceea ce a avut un impact pozitiv asupra cursului EUR/USD.
Și BCE și-a făcut temele. A redus de opt ori rata depozitului la 2% în cadrul ciclului actual, în efortul de a menține economia aflată în dificultate. În cele mai recente prognoze, Banca Centrală Europeană a semnalat o accelerare graduală a PIB-ului în perioada 2026-2027 și o traiectorie mixtă a inflației. Pentru moment, totul decurge conform planului, iar Christine Lagarde și colegii săi nu au motive să facă vreo schimbare. În iulie, costurile de împrumut vor rămâne cel mai probabil neschimbate.
Prognoze BCE pentru economia și inflația zonei euro
Întrebarea este dacă franțuzoaica va semnala viitoarea cale a ratelor dobânzilor. Piețele așteaptă cu nerăbdare astfel de indicații. Totuși, sub incertitudinile comerciale crescânde, a spune mai puțin ar putea fi mai înțelept. Există întotdeauna riscul de a spune lucruri greșite. La urma urmei, vorba este de argint, dar tăcerea este de aur.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic EUR/USD, tauri continuă încercările de a străpunge până la valoarea justă de 1.1715. Un breakout reușit ar crește probabilitatea unei tendințe ascendente reînnoite. Pozițiile long inițiate de la 1.1640 pe principala pereche valutară ar trebui menținute și extinse treptat.
