Diavolul se ascunde în detalii. Reacția rezervată a S&P 500 la ceea ce, fără îndoială, este cel mai monumental acord comercial al lui Donald Trump spune multe. Unii cred că piața anticipase un acord de 15% taxe vamale împotriva Uniunii Europene, după acordul SUA cu Japonia. Totuși, amploarea comerțului extern nu este comparabilă. În plus, se așteaptă ca UE să investească 600 de miliarde de dolari în economia americană și să achiziționeze produse energetice în valoare de 750 de miliarde de dolari. Astfel de termeni ar fi trebuit să trimită indicele bursier larg către cer. Din nefericire, acesta s-a comportat mai modest.
Donald Trump trebuie să fie mulțumit. S&P 500 a înregistrat a șasea creștere record consecutivă. Încă un maxim istoric, iar piața bursieră își va egala performanța din 2021. Casa Albă face tot posibilul pentru a realiza acest lucru. Secretarul Comerțului, Howard Lutnick, afirmă că cel mai probabil scenariu după negocierile de la Stockholm este o extindere a armistițiului comercial dintre SUA și China. Washingtonul semnează un acord comercial cu UE.
Numărul de maxime consecutive record ale S&P 500
Reducerea incertitudinii comerciale are un impact pozitiv asupra previziunilor pentru S&P 500. Oppenheimer Asset Management și-a majorat perspectiva pentru acest indice bursier larg până la sfârșitul anului 2025, de la 5950 la 7100. Aceasta este cea mai ridicată prognoză în rândul experților Bloomberg și implică un al treilea an consecutiv de creștere de 20%. Piața bursieră americană nu a mai văzut o astfel de succesiune de succese din anii 1990. Morgan Stanley prognozează că S&P 500 va ajunge la 7.200 în 12 luni.
Reacția modestă a indicelui bursier larg la acordul comercial SUA-UE confirmă și mai mult temerile pieței privind o bulă. Nu este vorba doar de fundamente supraevaluate, incluzând raportul P/E. Primul risc de acțiuni – calculat ca diferență între randamentele proiectate ale S&P 500 și randamentul titlurilor de trezorerie americane pe 10 ani – este aproape de zero. Aceasta înseamnă că randamentul suplimentar pentru deținerea de active mai riscante aproape că a dispărut. Investitorii consideră aceasta un semn nesănătos.
Tendințe în Primul Risc de Acțiuni
Declinul euro-ului în urma publicării detaliilor privind acordul comercial dintre SUA și UE ar putea alimenta și mai mult creșterea indicelui general de acțiuni. Europa trebuie să investească 600 de miliarde de dolari în economia Statelor Unite. Acest lucru ar putea reduce interesul pentru EuroStoxx 600 și inversa fluxul de capital de la SUA către UE. De ce să nu revină în actualitate excepționalismul american?
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, S&P 500 își continuă mișcarea ascendentă către ținta de 6450. Pozițiile lungi inițiate de la 6051 și 6270 ar trebui menținute. Nivelul cheie de suport este punctul de pivot la 6325.
