A fi sau a părea? Creșterea accentuată a perechii EUR/USD la începutul lunii iulie, atingând aproape maximele ultimilor patru ani, ar fi putut părea un semn al încrederii zonei euro într-un viitor strălucit. O economie puternică înseamnă o monedă puternică—acest principiu al analizei fundamentale rămâne valabil. Nici măcar un război comercial cu SUA nu a părut să îi sperie pe cei care pariază pe euro. Da, UE are un excedent semnificativ în comerțul cu bunuri, dar un deficit în comerțul cu servicii a pus ambele părți pe o poziție mai echilibrată. În realitate, Bruxelles a suferit o înfrângere răsunătoare din partea Washingtonului, iar moneda regională s-a prăbușit. S-a dovedit a fi un colos cu picioare de lut.
În timp ce Germania și Franța vorbesc despre o înfrângere clară după impunerea de către Casa Albă a unor tarife de 15% împotriva UE, alte țări susțin contrariul—afirmând că Bruxelles nu a avut de ales și că situația ar fi putut fi mult mai gravă. Un război comercial pe scară largă ar fi adus nu doar o recesiune. Zona euro, profund dependentă de aprovizionările de GNL din SUA, nu ar fi avut surse alternative. UE ar fi putut rămâne fără sprijin militar din partea SUA. Multe erau în joc. Acum, euro plătește prețul prin prăbușirea EUR/USD.
Tarifele și Amenințările Comerciale ale lui Trump
Potrivit Credit Agricole, acordul comercial dintre SUA și UE ar fi putut oferi un sprijin pe termen scurt pentru EUR/USD prin reducerea incertitudinii și susținerea exporturilor zonei euro, așteptând o reducere a taxelor vamale. Cu toate acestea, perspectivele pe termen mediu și lung favorizează dolarul american mai mult decât euro. Tarifele mai mici reduc riscul inflației importate în SUA. Fluxul de investiții străine directe crește cererea pentru dolar. În cele din urmă, îmbunătățirea exporturilor nete ar putea inversa contracția PIB-ului american văzută în primul trimestru.
Într-adevăr, în iunie, deficitul comercial al SUA cu bunuri s-a redus cu 10,8%, la 86 miliarde de dolari. Acest lucru s-a datorat în principal unei scăderi de 4,2% a importurilor, la 264,2 miliarde de dolari. Exporturile au scăzut doar cu 0,6%. Balanța comercială externă a Statelor Unite se stabilizează—exact ceea ce Donald Trump și echipa sa țintesc. Norocul este de partea administrației americane. Singurul lucru rămas este să determine Rezerva Federală să reducă ratele dobânzilor—și asta se dovedește a fi un obstacol major.
Așteptările pieței pentru ratele Fed
Jerome Powell nu cedează presiunii din partea Casei Albe. Piața futures nu crede într-o relaxare monetară în iulie. Așteptările se mută treptat spre septembrie–octombrie. Acest fapt sprijină, de asemenea, dolarul american. Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD finalizează un model de inversare 1-2-3. Anticiparea formării sale a oferit oportunitatea de a intra în poziții short de la nivelul 1.169. Aceste poziții short ar trebui menținute și crescute treptat. Cele mai apropiate ținte sunt nivelurile pivot la 1.149 și 1.128.
