Este clar că ezitarea Rezervației Federale de a reduce ratele dobânzilor din cauza riscurilor de inflație interne este parțial justificată de lipsa detaliilor substanțiale în acordurile comerciale pe care președintele Trump le-a încheiat cu câțiva parteneri comerciali cheie. Fluxul de anunțuri ale lui Trump privind acordurile comerciale a fost până acum lipsit de detalii: aspectele esențiale sunt încă în negociere, iar partenerii trimit semnale contradictorii despre ceea ce au convenit de fapt.
Săptămâna trecută, Trump a promovat acorduri de referință cu Japonia și Uniunea Europeană, suplimentându-le cu acorduri care implică mai multe economii mai mici. Doar ieri, s-a finalizat și o extindere a armistițiului tarifelor între SUA și China.
În acest context, administrația SUA sărbătorește, atribuind succesul stilului de negociere al lui Trump. "Cred că acordurile comerciale funcționează foarte bine - sperăm pentru toată lumea, dar sunt foarte, foarte bune pentru Statele Unite," a declarat președintele marți.
Cu toate acestea, deși amploarea zidului tarifar american devine mai clară, multe alte detalii rămân vagi – în special investițiile promise de partenerii comerciali, care pe hârtie depășesc 1 trilion de dolari doar din acordurile cu UE și Japonia.
Potrivit mai multor economiști, Trump vede angajamentele de capital ca un semn că agenda sa protecționistă avansează în îndeplinirea promisiunilor de a revigora industria manufacturieră americană și a crea locuri de muncă. Dar dacă investițiile reale sunt sub așteptări, tarifele ar putea doar să mărească veniturile guvernamentale și costurile pentru consumatori și afaceri, fără a atinge acele obiective mai ample.
Acordul lui Trump cu Japonia include un fond de 550 de miliarde de dolari descris de SUA drept un "angajament de investiții externe". Totuși, oficialii japonezi au declarat că doar 1–2% din total – cel mult 11 miliarde de dolari – ar constitui investiții directe, în timp ce restul ar fi în esență împrumuturi. De asemenea, au clarificat că aranjamentul de împărțire a profitului de 90% în favoarea Americii, promovat de echipa lui Trump, se aplică doar acestei părți mai mici a investițiilor.
UE a promis, de asemenea, 600 de miliarde de dolari în noi investiții. Totuși, oficialii europeni spun că această țintă agregă doar angajamentele la nivel de companie, iar blocul nu poate să se angajeze să atingă o cifră specifică. Niciuna dintre părți nu a oferit detalii despre ce includ aceste angajamente.
UE a promis, de asemenea, să achiziționeze energie în valoare de 750 de miliarde de dolari din SUA în următorii trei ani – de aproximativ trei ori nivelurile actuale. Unii economiști susțin că acest obiectiv ar putea pune presiuni suplimentare atât pe exportatorii americani, cât și pe importatorii europeni.
Dincolo de ratele tarifare, o mare parte din activitatea comercială recentă constă în promisiuni vagi care implică sume mari, dar care nu conțin mecanisme de implementare. Mulți economiști se îndoiesc dacă aceste angajamente se vor materializa conform planului.
Și mai neclar este acordul comercial SUA–UK. Informațiile despre acest acord sunt puține, ridicând mai multe întrebări decât răspunsuri. Urmează un șablon similar cu cele semnate cu mai multe alte țări – cu puține detalii, dar multe declarații.
Soarta altor doi parteneri comerciali majori ai SUA rămâne, de asemenea, incertă. Trump a diminuat probabilitatea unui acord cu Canada, deși prim-ministrul canadian Mark Carney a respins această sugestie. Săptămâna aceasta, atât Canada, cât și Mexicul se confruntă cu amenințarea unor noi tarife – dar acestea nu s-ar aplica universal. Bunurile care respectă acordul comercial USMCA își vor menține actualele scutiri de tarife, oferind o oarecare ușurare ambelor țări.
Cât despre reacția pe piața valutară, cererea pentru dolarul american este de așteptat să rămână constantă, deoarece încă nu este clar cum se vor desfășura aceste angajamente de hârtie în realitate pe termen mediu.
În ceea ce privește imaginea tehnică actuală EUR/USD, cumpărătorii trebuie acum să lucreze pentru a recâștiga nivelul de 1.1580. Doar atunci pot viza un test la 1.1620. De acolo, o mișcare către 1.1635 devine posibilă, deși atingerea sa fără sprijinul jucătorilor mari va fi destul de dificilă. Ținta cea mai îndepărtată este nivelul 1.1660. Dacă instrumentul scade, mă aștept la o activitate de cumpărare majoră doar în jurul valorii de 1.1560. Dacă nu apare acolo, ar fi mai bine să așteptați un retest al minimului de 1.1510 sau să luați în considerare deschiderea de poziții lungi de la 1.1480.
În ceea ce privește prognoza tehnică GBP/USD, cumpărătorii de lire trebuie să spargă prin cea mai apropiată rezistență la 1.3365. Doar atunci pot să aibă ca țintă 1.3385, deși împingerea peste acest nivel va fi o provocare. Ținta cea mai îndepărtată se află la nivelul 1.3415. În caz de scădere, vânzătorii vor încerca să recâștige controlul asupra nivelului 1.3330. Dacă reușesc, spargerea acestui interval ar reprezenta o lovitură serioasă pozițiilor bullish și ar putea trage GBP/USD în jos la minimul de 1.3295, cu potențialul de a atinge 1.3255.
