"Am auzit că Fed va reduce ratele în septembrie." Donald Trump prezintă din nou dorințele sale ca fiind fapte. Piața futures, dimpotrivă, a redus probabilitatea unei relaxări monetare la următoarea întâlnire FOMC de la 65% la 50% după ce Jerome Powell nu a oferit semnale despre o astfel de mișcare. Reticența Președintelui Rezervei Federale de a da indicii a dus la o scădere a S&P 500. Nici câștigurile corporative solide și nici progresul în negocierile comerciale nu au ajutat.
Se pare că Statele Unite folosesc o abordare universală față de diferite țări. Ele cer tarife zero pentru ele însele, în timp ce ridică taxele de import pentru parteneri la 15% sau mai mult. În același timp, sunt impuse alte condiții. De exemplu, Coreea de Sud s-a angajat să cheltuiască 100 de miliarde de dolari pe importuri de energie din SUA și 350 de miliarde de dolari în investiții în economia americană. Aceasta din urmă este înfloritoare. Trump a reacționat pozitiv la accelerarea PIB-ului cu 3% în al doilea trimestru, dar totuși a cerut Fed să reducă ratele.
Reducerea incertitudinii comerciale și politice are un efect favorabil asupra volatilității și susține continuarea tendinței ascendente a S&P 500.
Incertitudine și tendințele indicelui de volatilitate VIX
Din păcate, nici datele puternice privind PIB-ul și angajările în sectorul privat ADP, nici acordul cu Coreea de Sud, nici intențiile Meta Platforms și Microsoft de a spori investițiile în tehnologiile de inteligență artificială nu au fost suficiente pentru a preveni scăderea largului indice bursier. Investitorii au fost dezamăgiți de lipsa de deschidere a Fed față de o posibila reducere a ratei fondurilor federale în septembrie și se pregătesc deja pentru un sezon care, din punct de vedere istoric, este nefavorabil pentru acțiuni.
În lunile august și septembrie, după revenirea din vacanțele de vară, companiile își revizuiesc portofoliile, își cresc deținerile de active defensive, pregătesc bugetele pentru anul fiscal următor și strâng cureaua. Ca urmare, în ultimii 10 ani, indicele S&P 500 a încheiat luna august pe un teritoriu pozitiv de doar cinci ori.
Performanța S&P 500 în lunile august și septembrie
Lipsa unei reacții pozitive a pieței la vești bune ridică unele îngrijorări. În plus, piața se aștepta ca Powell să nu urmeze direcțiile impuse de Trump și să ia în considerare pozițiile celor doi opozanți din cadrul FOMC. Exact așa s-a întâmplat.
Ar putea reacția S&P 500 la evenimentele recente să fie o dovadă că mulți dintre factorii optimiști sunt deja incluși în preț? Dacă este așa, este momentul să ne pregătim pentru o corecție mai profundă. Datele viitoare despre piața muncii din SUA ar putea oferi câteva indicii.
Dintr-un punct de vedere tehnic, graficul zilnic al S&P 500 arată o retragere către trendul ascendent pe termen lung. Testele-cheie vor fi nivelul pivot la 6325 și valoarea justă la 6260. Un rebound de la aceste niveluri ar justifica formarea pozițiilor de cumpărare. Pe de altă parte, o străpungere prin nivelurile-cheie de suport ar permite urșilor să extindă corecția și ar putea servi ca un semnal de vânzare.
