Lectura ISM Services s-a dovedit a fi nefavorabilă pentru dolar. Acest indicator macroeconomic cheie a rămas în teritoriul de expansiune, dar a arătat o tendință descendentă, contrar așteptărilor de creștere. Multe dintre componentele raportului au fost, de asemenea, dezamăgitoare, reflectând o încetinire a creșterii sectorului de servicii din SUA.
Interesant este faptul că dolarul a ignorat aproape în totalitate publicarea raportului, deoarece participanții la piață s-au concentrat pe declarațiile lui Donald Trump, care a vorbit despre perspectivele unui acord comercial cu China și posibilitatea introducerii unor tarife de 35% împotriva UE. Retorica sa a pus presiune pe euro, în timp ce dolarul s-a întărit temporar, datorită creșterii sentimentului de risc scăzut.
Cu toate acestea, raportul ISM Services nu ar trebui să fie ignorat—și, cu siguranță, Trump nu ar trebui considerat un "aliat" al vânzătorilor EUR/USD. Declarațiile politice sunt de scurtă durată, în timp ce indicatorii macroeconomici cheie au un impact mult mai durabil. Prin urmare, este probabil ca raportul să reapară și nu într-o lumină favorabilă pentru dolar.
Conform datelor publicate, ISM Services PMI a scăzut la 50,1 în iulie, în timp ce majoritatea analiștilor prognozaseră o creștere la 51,5.
Ce indică acest rezultat? În primul rând, sectorul abia reușește să se mențină în teritoriu de expansiune. Pentru a doua lună consecutivă, indicele s-a situat aproape de pragul de 50 (50,8 în iunie, 50,1 în iulie), ceea ce semnalează, în esență, lipsa creșterii. Subindicii cheie prezintă, de asemenea, o imagine destul de sumbră. De exemplu, comenzile noi au scăzut (50,3), reflectând o dinamică slabă a cererii. Indicele ocupării forței de muncă a coborât la 46,4, semnalând o reducere a angajărilor. Între timp, indicele Prețurilor Plătite a crescut la 69,9—cel mai ridicat nivel din aproape trei ani. Această combinație de cerere în scădere și costuri în creștere reprezintă un semn îngrijorător de posibilă stagflație, unde creșterea slabă este însoțită de presiuni inflaționiste.
În ansamblu, indicele din iulie a arătat o oprire aproape completă a expansiunii sectorului de servicii din SUA: creștere minimă, cerere slabă, ocupare în scădere și prețuri în creștere. Sectorul stă pe marginea stagnării.
Datele recente prezintă o imagine îngrijorătoare: piața muncii se răcește, producția se contractă (indicele ISM Manufacturing a coborât la 48,5), prețurile continuă să crească, iar sectorul serviciilor abia se menține pe linia de plutire, cu cerere clar slabă. Mai mult, creșterea PIB-ului de 3% a SUA în trimestrul al doilea a fost susținută de o scădere a importurilor—nu de cererea internă sau volumul de producție. Aceasta, împreună cu o piață a muncii slabă, PMI-urile în scădere și costurile în creștere, indică probleme structurale în economia SUA.
De ce au ignorat, așadar, traderii raportul ISM Services? Pe de o parte, publicarea datelor a stins impulsul descendent (minimul zilnic a fost înregistrat la 1,1529), dar pe de altă parte, nu a servit ca un catalizator pentru creșterea EUR/USD—cumpărătorii continuă să se lupte cu nivelul de rezistență la 1,1590 (linia Tenkan-sen pe graficul zilnic).
În opinia mea, participanții la piață manifestă prudență din cauza retoricii contradictorii ale lui Trump, care transmite atât semnale liniștitoare, cât și alarmante. De exemplu, președintele american a declarat că Statele Unite sunt "foarte aproape de un acord cu China." El și-a exprimat încrederea că Washingtonul va "încheia un acord foarte bun cu Beijingul." De asemenea, nu a exclus o întâlnire cu președintele chinez Xi Jinping mai târziu în acest an.
Este important să reamintim că armistițiul comercial cu China este programat să expire pe 12 august, astfel încât chiar comentariile vagi și generalizate ale lui Trump au declanșat volatilitate.
Președintele american a mai spus că ar ridica tarifele la Uniunea Europeană la 35% "dacă Bruxellesul nu și-ar respecta angajamentele de a investi în economia americană." Ca referință, după negocierile recente, UE s-a angajat să investească 600 de miliarde de dolari în SUA și să achiziționeze resurse energetice în valoare de 750 de miliarde de dolari în următorii trei ani. Mulți experți occidentali au spus că îndeplinirea acestui acord este "foarte puțin probabilă." Potrivit acestora, pentru a atinge acest obiectiv, SUA ar trebui să redirecționeze aproape toate exporturile sale de energie către UE. Se pare că declarația lui Trump a fost o reacție la astfel de scepticism.
Dar, după cum am menționat mai devreme, genul acesta de factori fundamentali (adică declarațiile politice) au o durată scurtă de viață. Între timp, publicarea slabă a ISM Services (alături de încetinirea datelor în alte părți) reprezintă o lovitură serioasă pentru dolar. Prin urmare, plasarea pariurilor pe scăderea EUR/USD este riscantă, în timp ce cumpărarea este încă prematură—cel puțin până când cumpărătorii depășesc nivelul de rezistență la 1,1590 (linia Tenkan-sen pe intervalul de timp D1). Dacă perechea reușește să depășească acest barieră de preț, următoarele ținte de creștere vor fi 1,1630 și 1,1660 (Banda Bollinger din mijloc pe D1 și Banda Bollinger de sus pe H4, respectiv).
