Spectrul stagneflatiei bântuie din nou piețele financiare. Indicele de ocupare al serviciilor ISM a scăzut pentru a cincea oară în ultimele șase luni, în timp ce indicele prețurilor a crescut la cel mai înalt nivel din 2022. Activitatea de afaceri în sectorul serviciilor din SUA indică stagnare în economie, iar investitorii încep în sfârșit să observe acest lucru. Ar putea regreta că au cumpărat în scăderea S&P 500.
Tendințe ale Activității de Afaceri în Serviciile din SUA
Înainte de raportul privind locurile de muncă din iulie, indicii bursieri din SUA ignoraseră atât amenințările tarifare ale lui Donald Trump, cât și reticența Rezervei Federale de a reduce dobânzile. Economia americană părea să aibă o fundație solidă - suficientă pentru a susține noi maxime record în S&P 500. Totuși, o piață a muncii în răcire a schimbat această imagine.
Indicele larg al acțiunilor reacționează nervos la amenințările Casei Albe de a crește taxele de import pentru India din cauza achizițiilor de petrol rusesc, inclusiv planuri pentru tarife pe produsele farmaceutice, potențial crescându-le la 250%.
Chiar și încrederea crescândă a investitorilor în reducerile de dobânzi ale Rezervei Federale nu reușește să ofere suport. Piețele futures atribuie acum o șansă de 48% pentru trei reduceri de dobânzi în 2025 - practic una la fiecare întâlnire FOMC rămasă în acest an. Interesant este că cercetările Jefferies arată că, din 1990, S&P 500 ponderat egal a depășit indicele tradițional în timpul ciclurilor de relaxare ale Rezervei Federale. Acest lucru sugerează că foștii lideri ai raliului - așa-numiții "Magnifici șapte" - ar putea fi în curând depășiți de acțiunile cu capitalizare mică.
Investitorii arată, de asemenea, o anumită oboseală față de sezonul rapoartelor financiare, de obicei văzut ca un factor favorabil. Pe de o parte, rezultatele din al doilea trimestru au depășit estimările consensului de pe Wall Street cu 9,1%, cea mai mare marjă din 2021. Totuși, ștacheta era deja jos, iar companiile care nu îndeplinesc așteptările sunt lovite de vânzări masive record.
Reacțiile emitenților din S&P 500 la datele dezamăgitoare
Atacurile lui Trump asupra președintelui Fed și demiterea șefului Biroului de Statistică a Muncii, pe motiv de falsificare a datelor privind ocuparea forței de muncă în SUA, provoacă neliniște pe piețe. Îngrijorarea este că noii lideri ai Fed și BLS vor urma pur și simplu directivele președintelui. Statisticile vor deveni convenabile din punct de vedere politic, iar Fed—în ciuda unor date economice aparent solide—va decide totuși să reducă ratele dobânzilor. Acest lucru ar face ca SUA să semene cu Turcia, unde intervenția lui Recep Tayyip Erdogan în banca centrală a dus la o criză valutară masivă.
Cine ar dori activele americane în acest caz? Ieșirile de capital din SUA către Europa și alte regiuni ar putea declanșa vânzări masive în indicele S&P 500.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic al S&P 500 arată o străpungere reușită sub nivelul de suport pivot la 6315, ceea ce a deschis calea pentru poziții short. O scădere sub 6285 și zona de valoare justă de 6260 ar justifica adaosul la acele poziții short.
