Ce contează mai mult—tehnologiile de inteligență artificială, stimulul fiscal, câștigurile corporative puternice și așteptările unei reduceri a ratei Fed? Sau tarifele și o economie SUA în răcire? S&P 500 continuă să oscileze între factori de natură optimistă și pesimistă, rezultând într-o performanță mixtă a indexului extins de acțiuni. Deși optimismul poate fi inclus în prețurile acțiunilor, întrebarea dacă economia SUA se răcește rămâne fără răspuns.
SUA a dezvăluit o listă completă de tarife, dublând taxele pe India pentru achiziționarea de petrol rusesc și impunând taxe de 100% pe importurile de cipuri și semiconductori. Cu toate acestea, Donald Trump a făcut o excepție pentru companiile care investesc în economia SUA imediat după ce Apple a promis să investească 100 de miliarde de dolari. Investitorii au concluzionat că perturbările lanțului de aprovizionare ar putea fi evitate și s-au grăbit să cumpere în S&P 500.
Investiții Promise și Creșterea Ocupării Forței de Muncă
Raliul S&P 500 a câștigat și mai mult avânt după comentariile conciliatoare ale oficialilor Fed. Guvernatorul FOMC, Lisa Cook, a numit cel mai recent raport privind ocuparea forței de muncă "catastrofal de prost" și a remarcat că astfel de revizuiri masive ale datelor apar, de obicei, în momentele de cotitură din economia SUA. Amintiți-vă că indicatorul nonfarm payrolls pentru mai și iunie a fost revizuit în jos cu 260.000—cea mai mare revizuire de la pandemie.
Președinta Fed din San Francisco, Mary Daly, a declarat că Fed va trebui să relaxeze politica monetară în lunile următoare pentru a evita o răcire suplimentară a pieței muncii. Președintele Fed din Minneapolis, Neel Kashkari, a afirmat că se așteaptă în continuare la două reduceri ale ratei dobânzii și că încetinirea economiei impune o acțiune urgentă din partea Fed pentru a ajusta ratele.
S&P 500 se concentrează pe apropierea începutului ciclului de reducere a ratei dobânzii de către Fed și ignoră faptul că activitatea manufacturieră din SUA a rămas sub nivelul critic de 50 din martie. De asemenea, neglijează creșterea puternică a Bloomberg Intelligence Market Pulse Index, care a urcat la un nivel extrem, semnalând că randamentele pe piața de acțiuni ar putea fi, în curând, limitate.
Dinamica Market Pulse Index
În opinia mea, fundația raliului S&P 500 a devenit instabilă. Economia SUA începe să prezinte fisuri. Datele privind ocuparea forței de muncă și activitatea de afaceri susțin acest lucru. Câștigurile corporative pot părea puternice, dar doar pentru că proiecțiile inițiale au fost exagerat de optimiste. În același timp, piața de acțiuni intră într-o perioadă sezonier slabă, ceea ce este îngrijorător. În ultimul deceniu, indicele general al pieței a închis în scădere de cinci ori în această perioadă.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic al S&P 500 arată o mișcare continuă mixtă. Riscul formării unui model de inversare 1-2-3 este relativ ridicat. Prin urmare, deși prețurile ar putea continua să crească ușor, orice scădere sub nivelurile de suport la 6325 și 6315 ar trebui considerată ca o oportunitate de vânzare.
