Piața găsește întotdeauna un motiv pentru optimism. La început, au fost dezescaladarea conflictelor comerciale, așa-numitul efect TACO, sau Trump Always Chickens Out, reziliența economiei SUA și câștigurile corporative. Acum, este așteptarea ca Fed să reia în curând ciclul său de relaxare monetară. Datele despre inflația din iulie au eliminat toate îngrijorările că banca centrală ar putea să nu reducă ratele dobânzilor în septembrie. După ce Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a solicitat o reducere de 150-175 de puncte de bază, S&P 500 a atins cel mai ridicat nivel istoric pentru a 17-a oară în 2025.
Piețele au încetat să reacționeze la știrile legate de comerț, precum extinderea tarifelor actuale împotriva Chinei până în octombrie sau creșterea taxelor de import pentru mărfurile din India de la 25% la 50% din cauza achizițiilor de petrol rusesc. Investitorii sunt încrezători că nu sunt probabile schimbări semnificative pe termen scurt, că economia SUA s-a dovedit rezilientă la tarife, că accelerarea inflației va fi temporară și că nu va avea loc o recesiune. Ca rezultat, S&P 500 continuă să crească constant, în timp ce volatilitatea pieței de acțiuni scade.
Tendințele volatilității pieței de acțiuni din SUA
Cu toate acestea, este important de înțeles că protecționismul Casei Albe nu se va manifesta imediat — durează ceva timp. Conform sondajului realizat de Bloomberg MLIV Pulse, 70% dintre investitori cred că acțiunile americane vor fi afectate de tarifele impuse de Donald Trump până la sfârșitul mandatului său prezidențial. În același timp, majoritatea consideră că diferența de evaluare dintre acțiunile americane și cele europene se va reduce.
În prezent, indicele S&P 500 se tranzacționează la de 22 de ori câștigurile așteptate, în timp ce EuroStoxx 600 — la de 15 ori. O astfel de discrepanță încurajează fluxurile de capital din Statele Unite către Europa, punând presiune asupra dolarului american.
Previziuni pentru schimbările în evaluarea acțiunilor din SUA și Europa
Conform a 52% dintre respondenți, Europa ar putea egala Statele Unite în ceea ce privește evaluările în termen de trei ani doar dacă economia globală încetinește. Restul de 48% cred că acest lucru s-ar putea întâmpla pe fondul unei accelerări a creșterii PIB-ului global.
Deocamdată însă, fluxul de capital din Lumea Nouă către Lumea Veche nu îi îngrijorează în mod deosebit pe investitorii individuali. Aceștia continuă să cumpere când piața scade, punând băncile mari și firmele de investiții într-o poziție delicată. La sfârșitul anului 2024, prognoza consensuală se aștepta ca S&P 500 să crească cu 13%, ajungând la 6.614, însă până în luna mai, această proiecție scăzuse la doar +2%. Aceasta marchează cea mai mare revizuire în scădere de la pandemia din 2020.
Doar Wells Fargo și Morgan Stanley au păstrat perspectivele optimiste până la final; ceilalți și-au schimbat previziunile și au fost luați prin surprindere. Prima bancă a făcut referire la experiența din primul mandat prezidențial al lui Donald Trump, când acesta, de asemenea, a cedat după amenințări. A doua bancă a susținut că celelalte bănci își schimbă previziunile prea repede.
Dintr-o perspectivă tehnică, graficul zilnic al S&P 500 arată un trend ascendent constant. Pozițiile lungi deschise la spargerea deasupra nivelului 6,455 ar trebui menținute. Următoarele ținte sunt văzute la 6,565 și 6,675. Suportul cheie se află la nivelul valorii juste de 6,380.
