Pietele au ignorat din nou veștile proaste. Indicele S&P 500 a reușit să închidă pe plus, rezistând impactului indus de Indicele Prețurilor Producătorilor. În termeni lunari, PPI a crescut cu 0,9% în iulie, cel mai rapid ritm din ultimii trei ani. Această evoluție semnalează un scenariu de stagflație. Recent, datele privind prețurile de consum i-au făcut pe mulți să creadă că ce a fost mai rău a trecut. În realitate, orice se poate întâmpla, iar traderii trebuie să fie pregătiți pentru asta.
Vânzările masive înregistrate pe S&P 500 după Ziua Eliberării Americii din aprilie au fost cauzate de temerile că tarifele vor accelera fie inflația de consum, vor reduce cheltuielile gospodăriilor și în cele din urmă vor împinge economia în recesiune, fie că firmele vor prelua cea mai mare parte a poverii și vor evita transferul costurilor mai mari către gospodării. Acest lucru ar afecta marjele de profit și ar scădea indicele larg al acțiunilor.
Dinamicile inflației și ale marjelor de profit în SUA
Judecând după avansul IPP față de IPC, se desfășoară al doilea scenariu. Companiile suportă ele însele lovitura, iar creșterea costurilor va afecta negativ câștigurile viitoare. În cele din urmă, o parte din aceste cheltuieli va fi transferată consumatorilor, dar pentru moment, este logic să ne pregătim pentru rezultate financiare mai slabe ale corporațiilor din SUA în al treilea trimestru.
Chiar și așa, S&P 500 nu a scăzut, datorită așteptărilor ca Federal Reserve să-și reia ciclul de relaxare monetară. Indicele larg de acțiuni a închis pe un teritoriu pozitiv în șase din ultimele nouă sesiuni de tranzacționare. Da, creșterea prețurilor producătorilor a exclus efectiv o reducere de 50 de puncte de bază a ratei fondurilor federale în septembrie. Cu toate acestea, se așteaptă ca Fed să relaxeze în continuare politica monetară. Ca rezultat, randamentele mai mici ale titlurilor de stat din SUA ar trebui să ajute la compensarea parțială a creșterilor costurilor determinate de tarife pentru companii.
Dinamica zilnică a S&P 500
O slăbire în continuare a dolarului american ar putea, de asemenea, sprijini S&P 500 prin creșterea câștigurilor externe pentru corporațiile americane. Reducerea ratelor de către Fed, în timp ce inflația accelerează, este un eveniment rar, dar s-a mai întâmplat în istoria economică a SUA.
În a doua jumătate a anului 2007 și prima jumătate a anului 2008, șocurile din lanțurile de aprovizionare au făcut ca prețurile să crească vertiginos. Fed a utilizat stimulente monetare pentru a sprijini piețele muncii și imobiliare în răcire. Ca rezultat, indicele dolarului american a scăzut cu 8%.
Astfel, tarifele sunt un factor negativ, dar piața bursieră americană dispune de instrumente pentru a le contracara. Mult va depinde de disponibilitatea Fed de a relaxa politica monetară, cu posibile semnale de reluare a ciclului care ar putea veni încă de la întâlnirea bancherilor centrali de la Jackson Hole.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic S&P 500 încă arată o tendință ascendentă. Suportul cheie este nivelul pivot la 6,450. Dacă taurii pot menține poziții deasupra acestui nivel, șansele de a împinge cotațiile spre 6,575 și 6,700 vor crește. Atâta timp cât indicele larg de acțiuni se tranzacționează peste 6,450, are sens să se mențină o preferință spre cumpărare.
