Această săptămână va fi un test crucial pentru traderii care pariază pe o reducere a dobânzii de către Federal Reserve, deoarece președintele Jerome Powell urmează să-și prezinte viziunea asupra economiei. Având în vedere ultimul set de date economice, adoptarea unei poziții clare va fi și mai dificilă decât înainte.
Discursul lui Powell de vineri, la întâlnirea anuală a Federal Reserve din Jackson Hole, Wyoming, marchează o etapă decisivă pentru piață, unde se consideră aproape garantată o reducere a ratei dobânzii cu un sfert de punct luna viitoare, și cel puțin o altă reducere este așteptată până la sfârșitul anului. În ultimii ani, Powell a folosit această platformă pentru a face remarci ce influențează piața, iar de data aceasta situația este potențial crucială.
Traderii sunt încrezători că slăbiciunea pieței muncii a deschis calea către un ton mai calm din partea președintelui Fed, cu toate că datele neașteptat de puternice despre inflație au făcut ca unii economiști să ezite. Această tensiune între diminuarea angajărilor și presiunile persistente asupra prețurilor creează incertitudine cu privire la direcția viitoare a politicii monetare, obligând participanții la piață să cântărească fiecare semnal cu atenție. Impactul asupra piețelor financiare este clar: fluctuațiile randamentelor obligațiunilor, volatilitatea pieței de acțiuni și modificările valorii valutelor reflectă această nervozitate. Investitorii încearcă să anticipeze care factor—condițiile slabe ale pieței muncii sau inflația persistentă—va domina deciziile Fed. Rezultatul va determina dacă economia va primi un sprijin suplimentar prin reduceri de dobândă sau dacă regulatorul va alege să mențină ratele constante pentru a evita alimentarea unei spirale inflaționiste.
În prezent, investitorii se așteaptă ca Powell să evite revizuirea prognozei de reducere a ratei dobânzii luna viitoare, amintind totuși că decizia de politică monetară de pe 17 septembrie va depinde de încă câteva rapoarte care urmează să fie publicate înainte de acea întâlnire.
Toate acestea intensifică atenția asupra discuțiilor de la Jackson Hole. Acum trei ani, Powell a crescut costurile de împrumut, avertizând că lupta împotriva inflației va aduce provocări serioase pentru gospodării și afaceri. La simpozionul de anul trecut, el a semnalat că Fed era pregătită să reducă costurile de împrumut de la un nivel maxim de două decenii. În acea zi, dolarul a scăzut brusc, deoarece remarcile sale au confirmat pariurile traderilor pe reduceri de dobândă. În septembrie acelui an, Fed a efectuat prima dintr-o serie de reduceri, diminuând rata de referință cu jumătate de punct procentual.
În această vineri, mulți economiști se așteaptă la o repetare a acelei mișcări, mizând pe faptul că Fed va adopta o postură blândă pe viitor. Presiunea crescândă din partea președintelui Donald Trump și a altor oficiali din administrație pentru a reduce costurile de împrumut doar alimentează astfel de așteptări. De luni de zile, Powell a subliniat clar că are nevoie de timp pentru a evalua impactul tarifelor asupra inflației și și-a menținut această poziție în ciuda încercărilor lui Trump de a-l forța să reducă ratele dobânzilor.
Un tempo mai rapid de relaxare monetară ar putea susține economia într-o perioadă în care inflația depășește cu încăpățânare ținta Fed, în timp ce pachetul fiscal și de cheltuieli al lui Trump poate oferi sprijin fiscal. Combinată cu îngrijorările investitorilor cu privire la presiunea Casei Albe asupra băncii centrale și decizia președintelui de a înlocui conducătorul Biroului de Statistică a Muncii, aceasta ar putea împinge managerii de active către o slăbire suplimentară a dolarului.
În ceea ce privește perspectiva tehnică actuală pentru EUR/USD, cumpărătorii trebuie acum să preia controlul nivelului de 1.1730. Doar atunci va fi posibilă țintirea unui test al nivelului de 1.1770. De acolo, perechea ar putea atinge 1.1790, deși să facă aceasta fără sprijinul jucătorilor majori ar fi destul de dificil. Ținta cea mai îndepărtată rămâne maximul de 1.1825. În caz de scădere, mă aștept la activitate semnificativă de cumpărare doar în jurul nivelului de 1.1695. Dacă nu apar cumpărători acolo, ar fi mai bine să așteptați o reînnoire a minimului de 1.1660 sau să deschideți poziții long de la 1.1635.
În ceea ce privește perspectiva tehnică actuală pentru GBP/USD, cumpărătorii de lire trebuie să depășească cea mai apropiată rezistență la 1.3555. Doar atunci va fi posibilă țintirea nivelului de 1.3590, un nivel care va fi dificil de depășit. Ținta cea mai îndepărtată va fi nivelul de 1.3615. În caz de scădere, vânzătorii vor încerca să recâștige controlul la nivelul de 1.3520. Dacă reușesc, o depășire a acestui interval ar lovi serios pozițiile taurilor și ar împinge GBP/USD până la minimul de 1.3480, cu perspectiva de a se extinde spre 1.3445.
